ceo过度自信、ceo权力对并购溢价的影响研究

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1、学校编码：１０１７３分类号密级＿＿＿２０４１００８８４ＵＤＣ学号：１＿矣地却资Ａ＃硕女学位论文ＣＥＯ过度自信、ＣＥＯ极力招并贿證价的影响研究ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅｉｍａｃｔｏｆＣＥＯｏｖｅｒｃｏｎｆｉｄｅｎｃｅＣＥＯｐ，ｐｏｗｅｒｏｎａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎｐｒｅｍｉｕｍｓ晏天指导教师猎名；陈艳教授—级学科名称工商管理：二级学科名称：財务管理论文答辨时间：２０１６年１０月摘要。并购是企业资本扩张的重要手段，是

2、资本运营的重要活动现有研究表明，。不论从长期还是短期来看，多数并购并不会增加股东的收益那么，作为企业？一问题壮大重要途径的并购为何不会为股东带来丰厚的利益呢针对这，国内外学者从并购效率巧效果两方面展开研巧，，发现溢价普遍存在于并购中会对并购效果产生影响。而溢价大多为无效支付，高溢价可能导致并购失败甚至企＂＂业破产一。因此，在新常态等系列改革转型政策的刺激下，我国并贿市场。将会更加繁荣，必须找到并充分研究影响并购效果的关键因素ＣＥＯ在企业经营中扮演着重要角色，其个人特质、掌握的权

3、力等因素都会影响企业运斤效率和效果。ＣＥＯ的权力是保证其在工作中实现自身意愿的有利工具。虽然行使权力有助于减少组织运行中的潜在阻为，但ＣＥＯ与股东之间。存在委托代理关系，因而权力可能沦为ＣＥＯ谋取私利的工具当ＣＥＯ过度自信时，其过分乐观的预期会加大企业面临的风险，表现在具体投资活动中即低效率。综上，过度自信的ＣＥＯ掌握不同权力时，对企业溢价的影响也存在差异。因此，本文研究了并购方ＣＥＯ过度自信与并购溢价的关系，并基于极力来源差异，分别研巧了ＣＥＯ职位权力、个人权力对过上述关系

4、的影响。本文主要内容包括；一第部分：绪论。介绍选题背景与意义，界定主要概念，明确创新点。第二部分：文献回顾。包括并购溢价、ＣＥＯ过度自信和高管权力等研巧。第Ｈ部分：。总结相关理论理论分析与假设提出，提出本文研究假设。第四部分：实证研究设计。选取研究变量，构建模型并筛选样本数据。第五部分ｒ实证分析。实证研究ＣＥＯ过度自信与并购溢价之间的关系，Ｗ及不同来源的ＣＥＯ权力对该关系的影响。。第六部分：总结与建议总结实证结果，提出对策建议，分析本文不足。实证结果表明，我国上市公司中

5、ＣＥＯ过度自信现象较为严重，ＣＥＯ过度自信会导致较高的溢价水平。ＣＥＯ按大的个人权力会加剧过度自信与并购溢价．，导致更高的溢价水平之间的关系；而ＣＥＯ的职位权力不会影响过度自信与溢价水平之间的关系。一：ＣＥＯ也理偏差视角，研巧ＣＥＯ本文的主要创新包括第，从并购方企业Ｉ过度自信与并购溢价间的关系。第二，根据权力的来源不同将ＣＥＯ权力分解为职位权力与个人权力两方面，从新的视角研究不同权力环境下，ＣＥＯ的过度自信对投资活动效率的影响。关键词：并购溢价，．过度自信，沈０权力，委

6、托代理ＩＩＡＢＳＴＲＡＣＴＡ＇ｃｕｉｓｉｔｉｏｎｉｓａｎｉｍｐｏｒｔａｎｔｗａｙｆｏｒｅｎｔｅｒｒｉｓｅｓｃａｉｔａｌｅｘａｎｓｉｏｎ．Ｓｏｍｅｅｘｉｓｔｑｐｐｐｓｔｕｄｉｅｓｈａｖｅｆｂｕｎｄ化ａｔｍｏｓｔａｃｕｉｓｉｔｉｏｎａｃｔｉｖｅｓｗｏ山ｄｎｏｔｉｎｃｒｅａｓｅ化ｅｉｎｃｏｍｅｏｆｑｔｈｅｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒｓｎｏｍａｔｔｅｒｆｒｏｍｔｈｅｌｏ打ｏｒｓｈｏｒｔ１；ｅｒｍ．Ｓｏｈｅｒｅｃｏｍｅｓｔｈｅｕｅｓｔ

7、ｉｏｎｇｑ，ｗｈｙＭ＆Ａｗｏｕｌｄ打ｏｔｉｎｃｒｅａｓｅｔｈｅｉｎｃｏｍｅｏｆｔｈｅｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒｓｄｕｒｉｎｇｔｈｅｗａｙｏｆｔｈｅ，ｅｎｔｅｒｒｉｓｅｓｅｘａｎｓｉｏ打？Ｉ打ｏｒｄｅｒ１：０ｅｘｌａｉｎｉｔｓｃｈｏｌａｒｓｈａｖｅ过０打ｅｓｏｍｅｒｅｓｅａｒｃｈｅｓｐｐｐ，ｆｒｏｍｔｈｅｅｆｉｃｉｅｎｃａｎｄｅｆｅｃｔｏｆａｃｕｉｓｉｔｉｏｎｔｗｏａｓｅｃｔｓｔｈｅｆｏｕｎｄｔｈａｔａｃｕｉｓｉｔｉｏｎｙｑ

8、ｐ，ｙｑｐｒｅｍｉｕｍｉｓｗｉｄｅｓｐｒｅａｄｅｘｉｓｔｉｎａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎ，ａｎｄｉｔｗｉｌｌａｆｅｃｔｔｈｅｅｆｆｉｃｉｅｎｃｙａｎｄｅｆｆｅｃｔｏｆａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎ．Ｂｕｔｉｎｍｏｓｔｃａｓｅｓ，ｐｒｅｍｉｕｍｓｐａｉｄｉｓｉｎｖａｌｉｄ，ｈｉｇｈｐｒｅｍｉｕｍｓｓｏｍｄ；ｉｍｅｓｍａｌｅａｄｔｈｅａｃｕｉｓｉｔｉｏ打ｏｔｏｆａｉｌｕｒｅｏ