ceo权力对并购决策和并购绩效影响的研究

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1、密级：公开学校代码：誦４■如交猶麵？ＢＥＩＪＩＮＧＪＩＡＯＴＯＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ硕±学位论文？麵３诗巧ＩＣＥＯ权力对并购决策和并购绩效影响的研究作繼麵学科专业会计学指导ｉｗ张秋生教授乂培养院系经济管理学院ｉ－＂＇’Ｍ＇ｇ＾ｎＢＩ？Ｔ：叩减怖二零－六年六月焉．Ｊ：９ＨＩ如交遺乂攀硕±学位论文ＣＥＯ权力对并购决策和并购绩效影响的研究－ｏ＆Ｅｆｆｅｃｒｏｎｉｓｉｏｎｍ化ｉｎａｎｄｅｒ抗ｒｍａｎｃｅｆＭＡｔｏｆＥＯｏｗｅｄｅｃＣｇ

2、ｐｐ作者：张環瑶导师：张秋生北京交通大学２０１６年６月学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解北京交通大学有关保留、使用学位论文的规定。特授权北京交通大学可Ｗ将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，、、汇编供查阅和借阅。提供阅览服务，并采用影印缩印或扫描等复制手段保存同意学校向国家有关部口或机构送交论文的复印件和磁盘。学校可Ｗ为存在馆际合作关系的兄弟高校用户提供文献传递服务和交换服务。）（保密的学位论文在解密后适用本授权说明據＾导师签名：学位论文作者签名：雜＂來ｆ＊參｛备签字曰期：

3、年＾月之曰签字曰期：八心年＾月曰／ｙ学校代码０００４密级：公开：１北京交通大学硕±学位论文ＣＥＯ权力对并购决策和并购绩效影响的研究－ａｎｄｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｏｆ＆ＡｔｏｗｏｒｏｎｄｅｃｓｏｎｍａｋｉｎｇＭＥｆｆｅｃｏｆＣＥＯｐｉｉｐ：１３１２０６９６作者姓名：张環瑶学号：导师姓名：张秋生职称教授：硕±学位类别：管理学学位级别：企业兼并重组学科专业：会计学研究方向北京交通大学２０１６年６月ｉ致谢、本论文的工作是在我的导师张秋生教授的悉屯指导下完成的，张秋

4、生教授严谨的治学态度和科学的工作方法给了我极大的帮助和影响。在研究生阶段很荣幸、能够得到张老师的指导，老师的博学儒雅和追求不断进步的态度将是我受用终、、生的宝贵财富也和指导。，在此衷屯感谢Ｈ年来老师对我的关屯、，完成我的学业。另外，感谢我的父母他们的理解和支持使我能够在学校专北京交通大学硕±学位论文摘要摘要，公司的并购行为公司的并购动因往往是复杂而多元的。在委托代理理论下，往往涉及到公司内部各个集团的利益，管理者不仅仅是股东各项决策的执行者一，还具有定的自主经营权，而这种决策权往往是主导性的从而使得他们能够

5、从。＂，这控制更多的资源来获取私人利益，来完成他们的帝国建造样的手段通常就包司规模的方法，管理者权括了并购。因此、过度投资及多元化经营等决策扩大公并购决策Ｗ攫取私人收益，（陈旭东等力越强大，越有动机与能力通过影响公司（Ｍｏｅｌｌｅｒ２００５），２０等，而１２）。如果决策失败必然是会导致公司股东利益的损害（２００７。ＣＥＯ寻租谋求自身利益的做法恰恰会增加企业并购失误的风险张鸣等，）ＣＥＯ权力的影响会牵涉到并购绩效的好坏，国有企。结合我国的制度背景因此，业与非国有企业的代理问题不尽相同，不同的产权性质是否使得ＣＥＯ权力在企

6、业并购中的作用有所不同呢？本文的研巧问题是不同产权性质下，ＣＥＯ权力对于并购决策和并购绩效两个ＥＯ方面的影响，Ｃ是否会利用。本文的核也是在所有者与经营者委托代理关系下。职权发动并购攫取私利，而非利用并购为企业带来价值一本文的研究是企业所有者与经营者代理问题的条支线，因此在样本选取上删除了ＣＥＯ兼任董事长和ＣＥＯ持股比例１０％Ｗ上的样本，因为这两种情况下ＣＥＯ一一，本文第步。往往与股东利益致，两权分离的代理问题不再突出在此基础上－３８９１选取了２００９２０１１年间沪家公司为样本，使用主成分分析计算、深上市公司

7、一ｉｔ步用从ＣＥＯ权力综合评分，ｌｏｇ回归分析了ＣＥＯ权力对并购决策的关系；第。３８９１个样本中筛选出的１４１２个并购样本回归分析了ＣＥＯ权力与并购绩效的关系考虑到我国特殊的企业产权背景，本文Ｈ组回归分析均Ｗ产权性质分组进行了分样本检验。一，与并购绩效负本文的研巧结论是：第证实了ＣＥＯ权力与并购决策正相关ＥＯ。相关，且在国有企业中此种影响更加显著因此，未来应该对Ｃ出于自利的并购行为给充分的关注完善公司治理结构，优化薪酬，加强董事会对公司的控制力，考核机制Ｗ尽可能遏制管理层的自利行为。，加强经理人市场的自由竞争

8、，关键词；ＣＥＯ权力并购决策并购绩效产权性质ｉｉｉ北京交通大学硕±学位论文ＡＢＳＴＲＡＣＴＡＢＳＴＲＡＣＴ’Ｔｈｅｃ