CEO个人特性对企业并购的影响

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1、1.引言CEO个人特性对企业并购的影响目录1.引言12.CEO个性特征与企业并购绩效的理论分析与假设提出12.1CEO个性特征与企业并购的关系与研究假设22.2CEO个性特征与企业并购绩效的关系与研究假设23.CEO个性特征与企业并购频率及其并购绩效关系的实证检验33.1样本选择与数据来源33.2研究模型与变量53.2.1研究模型53.2.2变量设计53.3实证结果分析83.3.1描述性统计83.3.2相关性检验93.3.3多元回归分析123.4稳健性测试144.结论21参考文献22271.引言摘要CEO作为企业经营管理层中的最高决策者，其个性特征对于

2、推动上市公司发展的同时往往又会产生一些其他问题。随着我国资本市场的迅速发展，上市公司中的并购数量出现了不断扩大的趋势，并购成为了企业迅速实现如借壳上市和规模扩张等目的的重要方式，但是并购对企业而言究竟会带来什么样的后果还需要进一步研究，另一方面，CEO作为企业并购战略决策和战略方案制定的重要参与者，其个性特征对于并购究竟会产生怎样的影响同样也需要进行深入研究。因此，本文就是从CEO个性特征的角度研究CEO个性特征对于企业并购的影响。关键词：CEO个性特征；企业并购；并购绩效AbstractAsthetopdecision-makerinthemanag

3、ementofacompany,theCEO'spersonalitytraitsoftenbringaboutsomeotherproblemsforpromotingthe271.引言developmentofalistedcompany.WiththerapiddevelopmentofChina'scapitalmarket,thenumberofmergersandacquisitions(M&A)inlistedcompanieshasbeenexpanding.M&Ahasbecomeanimportantwayforenterprise

4、stoquicklyrealizesuchpurposesasbackdoorlistingandscaleexpansion.However,mergersandacquisitionswillbringaboutenterprisesWhatkindofconsequencesneedfurtherstudy?Ontheotherhand,CEOasanimportantparticipantinM&Astrategicdecision-makingandstrategicplanofenterprise,itspersonalitycharact

5、eristicsalsoneedfurtherstudyontheimpactofM&A.Therefore,thisarticleisfromtheperspectiveofCEOpersonalitycharacteristicsofCEOpersonalitycharacteristicsofcorporatemergersandacquisitions..Keywords：CEOpersonalitytraits;M&A;M&Aperformance271.引言企业在实现自身规模壮大的过程中，一般来说，主要有两种方式可供选择，比较常见的是内生式

6、的发展，即主要靠自己的一步一步积累和开拓来实现企业规模扩张，完全依靠自身的能力构建“资产帝国”。而另外一种方式则是通过对外并购重组目标领域的企业来实现规模的扩张，这种方式一般可以在短时间内占据目标市场、扩大经营范围和资产规模等。本文主要就是研究企业的并购行为，基于CEO个性特征的视角，探究CEO个性特征对企业并购的影响情况。CEO个性特征对企业并购频率和并购绩效的影响研究主题CEO个性特征与并购频率和并购绩效的理论概述理论基础CEO个性特征较大的企业并购频率更高，其并购绩效越差假设提出验证提出的假设的正确性实证分析本文结论和政策建议、研究局限性和进一步

7、研究方向结论27图1-1本文框架图2.CEO个性特征与企业并购绩效的理论分析与假设提出在前面对CEO个性特征与企业并购的相关文献进行梳理之后，对近年来国内外对CEO个性特征领域以及并购并购领域的研究热点问题以及当前可以进行深入研究的方向有了一定的了解，因此，本文将研究的目光聚焦于并购事件中的主并购方上市公司，探究其CEO个性特征的大小与企业并购频率以及并购绩效之间的关系。2.1CEO个性特征与企业并购的关系与研究假设委托代理论认为，经济生活中的人是有自利倾向的，在所有者和经营者的委托代理关系中，作为代理人的企业管理人员在进行经营决策和采取行动时会抓住机

8、会谋求自身利益的最大化，从而在某些情况下做出有损于股东利益的事情。一方面，由于在公司治理中存在