并购对企业盈余质量的影响

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1、并购对企业盈余质量的影响-->第一章绪论第一节研究背景及意义企业并购经过19世纪末至20世纪初的横向整合、20世纪20年代的纵向整合、20世纪60年代的混合多元化并购、20世纪80年代的杠杆收购、以及20世纪90年代的跨国并购五次浪潮的飞速发展之后，已然于21世纪初期进入了第6次全球性跨国并购浪潮。相比于以前的5次浪潮，此次浪潮中的并购集体体现出了一些新特点：能源类并购越来越多，尤其是不可再生性能源如石油类并购日益增多；欧美发达国家的公司开始反过来被最早所谓不发达国家的公司并购，比如：2010年，浙江

2、吉利控股集团收购瑞典沃尔沃轿车公司；2011年，万华实业集团收购匈牙利化工公司宝思德；2012年，大连万达集团收购美国第二大电影院线集团AMC娱乐控股公司；2013年，中国海洋石油有限公司收购加拿大尼克森公司等案例。企业并购作为企业资本运营的主要方式之一，具有强大的优化资源配置的功能。从并购的效率理论来看，成功的企业并购行为可以提高企业自身的效率，但是从并购绩效上来看，发生收购行为的上市公司经营效率与行业上市公司同期经营效率相比，收购方经营效率都是下降的。既然并购行为的发生并不总是如我们所认为的那样能

3、够产生理想的效果，那么上市公司还不断地进行并购，意欲何为?无疑，在上市公司并购期间中的财务问题己成为国内外学者研究的主题。通过统计调查发现近些年很多学者从事会计信息披露的研究，其中很多研究对盈余质量进行了大量关注。伴随着经济市场全球化，很多跨国研究发现，新兴市场国家上市公司财务报表披露的会计信息质量普遍较低,存在严重的盈余管理现象，甚至财务舞弊现象。这些研究着重从国家制度结构差异的角度来探讨会计信息质量的影响，而盈余质量是会计信息质量经验研究中介入最多、程度也是最深的一个落脚点。这不仅反映了盈余质量是

4、最综合、最重要、投资者最关心的一个信息点，同时也代表了盈余质量就是会计信息质量最直接、最根本的反映和测量工具。另一个是公司治理问题。我国上市公司治理结构存在严重缺陷，上市公司的股权结构不合理、存在内部人控制、监事会监督不力等问题普遍存在，导致了大股东挪用侵占上市公司的资金、控股股东肆意侵害中小股东利益、市场操纵等现象的发生。受以上观点的启发,在我国内部制度结构既定的条件下，本文利用企业并购这一对企业具有重大影响的低频事件来探讨对盈余质量的影响。本文试图从公司治理的角度来丰富和增进人们对新兴市场中盈余质

5、量的影响因素的理解。.......第二节研究方案一、研究目标本文以企业并购为研究背景，并购公司的盈余质量为研究目标，探讨企业并购对主动发起并购行为公司盈余质量的影响。此外，本文引入了另一个重要的理论视角—公司治理，分析其对治理有效性本身以及企业并购对盈余质量的进一步影响。本文采用规范性分析与实证研究相结合的方法，前者是后者的理论基础，后者是前者的印证解释，逻辑严密，并由浅入深、由表及里逐层深入展开。最后基于研究结论，结合我国公司治理现状，提出适合我国市场化进程中优化盈余质量的政策建议。二、研究内容本文

6、按以下研究路径逐步展开，具体章节安排如下:第一章为绪论。首先阐述本文写作背景及研究意义，其次对研究框架和研究流程进行说明。第二章为相关研究文献回顾。首先对企业并购对公司盈余质量影响的研究现状进行国内外对比分析，接着对企业并购对公司治理影响的研究现状，以国内外两个方面进行综述分析，最后对公司治理与盈余质量关系的研究现状进行国内外比对。第三章为相关理论基础介绍。对企业并购、公司治理以及盈余质量相关基本理论进行概述。第四章为研究设计。根据第二章及第三章理论分析提出本文研究假设，确定本文样本，样本数据、研究变

7、量及适用模型ERC模型及BL模型。第五章为实证结果分析。首先是描述性统计分析，接着是多元线性回归分析，最后是稳健性检验。第六章为本文结论、建议及本文的创新与局限。首先对文章研究进行总结，接着对本文局限之处进行说明，并展望今后研究方向，最后根据之前的实证结果，结合当前我国并购企业的状况，提出合理化建议，促进并购公司通过改善公司治理结构提高盈余质量。........第二章相关文献回顾第一节企业并购与盈余质量关系研究综述DeAngelo[1]（1986）基于64所美交所并购公司案例进行了盈余管理研究，认为盈

8、余数字影响MBO收购估价，但是分析结果并不显著，为取得实质性证据。Perry和BO公司存在盈余管理的现象。Eastereisel[7]（2007）以美国1975-1997年间70家发生并购的银行为样本，运用修正的Jones模型进行实证研究，结果表明并购发生的前一年与前两年相较于并购的前三年和前五年，并购银行盈余管理的幅度在逐年下降。RaunaqS.Pungaliya[8]（2009）以1989-2005年1719家并购公司作为样本进行了大样本研究，实证结