流动性风险对股票收益率的影响分析——基于中国a股与香港股市的比较

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1、万方数据指导小组成员名单许少强教授干杏娣教授朱叶教授沈洪波副教授万方数据目录目录⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯1表格目录⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯3图标目录⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一4摘要⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．5Abstract⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．7第一幸绪论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一9第一节问题的提出与写作意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．9第二

2、节研究内容、论文结构与研究方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．101．2．1研究内容⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯101．2．2论文结构⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯111．2．3研究方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯11第三节文献综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯141．3．1．CAPM模型有效性的研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯141．3．2．对流动性对股票收益率的影响研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯151．3．3．对LCAPM模型的研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯l6第四节论文的创新点⋯⋯⋯

3、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯19第二章流动性风险对A股收益率的影响分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．20第一节数据的选择与处理⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯20第二节流动性与市场卢1对A股收益率的影响分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．23第三节流动性风险对A股收益率的影响分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．26第三节本章小结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．32第三章流动性风险对H股收益率的影响分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯34第一节流动性与市场p1对H股的影响分析⋯．⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．34第二节流动性风险对H股收益率的影响分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯

4、⋯⋯⋯⋯⋯⋯．37第三节本章小结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯43第四章中国大陆A股与港股市场行业指数收益率的实证分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯45第一节数据的选择与处理⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯45第二节流动性与市场卢1对行业指数收益率的回归分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯46第三节流动性风险对行业指数收益率的回归分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯48第四节中国大陆A股与港股行业指数收益率的图表分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯494．4．1．中国大陆A股与港股市场金融业指数图表分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一49万方数据4．4．2．中国大陆A股与港股市场公用事业指数图表分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯．

5、．534．4．3．中国大陆A股与港股市场工业指数图表分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一55第四节本章小结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．58第五章结论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．60参考文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．62后记⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．64万方数据表格目录表lA股与H股样本股票的基本信息与样本容量⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯2l表l—l金融业股的基本信息与样本容量⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．。21表1-2公用事业股的基本信息与样本容量

6、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯21表1·3工业股的基本信息与样本容量⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．21表2个股流动性与市场口1对A股收益率的回归分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯24表2-1金融业A股回归结果：模型1⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯24表2-2公用事业A股回归结果：模型1⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯24表2-3工业A股回归结果：模型l一⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．25表3流动性风险对A股收益率的综合性影响回归分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯27表3-1金融业A股回归结果：模型2⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯27表3-2公用事业A股回归结果：模型2⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯2

7、7表3-3工业A股回归结果：模型2⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯27表4流动性风险对A股收益率的影响回归分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯30表4-1金融业A股回归结果：模型3⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一30表4-2公用事业A股回归结果：模型3⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．30表4·3工业A股回归结果：模型3⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯30表5个股流动性与市场口1对H股收益率的回归分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯35表5-1金融业H股回归结果：模型l⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯35表5—