董事会资本与企业并购—基于迈瑞医疗的案例研究.pdf

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1、董事会资本与企业并购—基于迈瑞医疗的案例研究学位类型：专业学位论文作者：孙旭婷学号：20141960865培养学院：国际商学院专业名称：会计硕士指导教师：陈德球教授2016年3月1万方数据BoardCapitalandAcquisition—theCaseStudyofMindrayMedicalInternationalLimited2万方数据3万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的

2、作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日1万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、

3、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日2万方数据摘要在中国的资本市场，并购这一话题始终保持着热度。对于参与并购的企业自身，并购能够帮助企业获取资源，提高经营质量，增强竞争实力；对于经济大环境，并购能够促进资源得到合理配置，增强资本市场有效性，保持经济增长的活力。2001年我国加入世界经济贸易组织，自此，以市场为基础的并购时代来临。一系列前所未有的新特征伴随着全流通时代的到来而在我国并购市场中得到了体现。在中国企业“走出去

4、”的大形势下，资本市场上的并购活动从以国外巨头收购中国企业为主的“跑马圈地”为主发展到以跨境双向并购为趋势的“你来我往”。并购范围上也出现了不少新的趋势：并购方从初期的以国有企业为主发展到民营企业也积极参与到并购中；涉及行业从以能源资源到高新技术产业、从实体经济到金融服务业等。并购是企业重要的战略决策，董事会作为企业最高决策机构，是并购决策的最终提出者。董事会能否有效在并购中发挥其资源提供和监督建议功能，决定了企业能否做出正确的并购决策并成功进行并购和并购后整合。根据Hillman对董事会资本的定义，即董事会中所有董事人力资本和

5、社会资本的有机组合，用以考察董事会向公司提供资源的能力，董事会资本可以作为董事会在并购中发挥作用能力的有效度量。因此我们思考：（1）董事会资本的哪些方面能够在并购中发挥作用？（2）董事会资本通过什么样的方式在并购中发挥作用？（3）董事会资本会对并购决策产生什么样的影响？本文将研究董事会资本在企业并购决策中起到的作用，首先通过文献整理和回顾，逐层分析董事会人力及社会资本、董事会效能、并购动因以及企业的战略竞争行为，提出了董事会资本作用于企业并购决策的理论模型。并通过案例研究的方法，以一家典型公司近年的并购活动为案例分析对象，以获得

6、微观层面上董事会个体所具有的人力和社会资本在并购决策中起到的作用。通过研究得到了以下结论：第一，通过整理国内外学者文献，梳理出了董事会资本作用于企业战略决策行为的模型。该模型试图从两个方向解答其作用路径。首先，董事会资本直接关系到董事会效能，董事会监督建议和咨询职能的行使是以董事会成员的知识、技能、经验为基础的。董事会通过为高层梯队提供监督和资源，保证企业进行并购的动因是有利于利3万方数据益最大化的，进而采取理性的并购决策。其次，企业的并购活动是战略竞争行为的一部分，董事会资本会作用于企业的战略竞争行为，进而作用于企业的并购决策

7、。第二，在案例研究的过程中，梳理出较为系统地对目标公司进行董事会资本数量进行分析的方法。根据董事会成员的背景特征对其在董事会中扮演的角色进行分类，从而判断其能够为公司提供的资源，董事会所有成员能够为公司提供的资源即董事会资本的数量。第三，通过文献整理与案例研究，得出董事会人力和社会资本确实能够通过作用于并购动因和战略竞争行为并影响企业并购决策的结论。具有较高人力资本和社会资本的董事，能够更快地获取和处理外部信息并传达给企业内部，表现在并购上就是进行顺应市场趋势的并购决策。关键词：董事会资本，并购，战略4万方数据AbstractA

8、sanimportantaspectofChina‘scapitalmarket,M&Ahasalwaysbeenaheatedtopic.Mergersandacquisitionscanhelpenterprisesinvolvedtoattainresou