基于Merton模型的我国企业违约风险度量研究.pdf

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1、基于Merton模型的我国企业违约风险度量研究学位类型：专业学位论文作者：任一丹学号：20141810679培养学院：金融学院专业名称：金融硕士指导教师：屈满学副教授2016年5月万方数据OurcountryenterprisedefaultriskmeasurementbasedonMertonmodelresearch万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个

2、人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索

3、；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要金融危机和欧债危机发生以来，全球经济总需求处于低迷状态，由此导致国内企业违约事件的发生的频率和规模急剧增长，与违约企业具有利害关系的各方的利益也受到了巨大的冲击。目前，如何实施信用风险管理日益成为全球金融机构和政府监管者面临的主要问题。从《巴塞尔协议II》开始，有条件的银行可以采用基于模型的内部评级法来管理信用风险，以满足金融监管机构对其资本充足率的要求。《巴塞尔协议Ⅲ》2013年1月6日正式出炉，随着该协议在全球商业银行中的全面实施和信用风险测度技术的不断进步，

4、信用风险模型的运用逐渐成为学术界和银行实务界探讨并研究的热点问题。现代信用风险评估模型主要包括CreditMetrics、Creditrisk+、CreditPortfolioView和KMV模型。通过对模型进行比较分析，KMV模型并没有对市场的有效性作严格的假设，以股权资产的市场价值为驱动，具有动态性和前瞻性，预测能力较强，主要数据来自公开交易的资本市场，较为容易取得。因此，本文认为KMV模型作为我国制造业上市公司的信用风险评价模型较为合适，也较为可行。文章以KMV模型为工具，沪深证券交易所A股上市的制造业企业为研究对象，采用理论分析和实证分析相结

5、合的研究方法。主要内容包括:第一，实证分析KMV违约模型在我国制造业上市企业信用风险度量的具体应用;第二，本文利用制造业上市企业的财务指标，建立多元回归模型，分析违约距离的具体影响因素，继而实现进一步分析上市企业的信用风险违约的目标。关键词：信用违约，KMV模型，违约距离，CAP曲线万方数据AbstractSincethefinancialcrisisandEuropeandebtcrisis,theglobaleconomicaggregatedemandinthedoldrums,leadingtodomesticenterprisesdefau

6、ltsharpincreaseofthefrequencyandscale,andthedefaultenterprisewiththeinterestsoftheinterestedpartieshavealsobeenhugeimpact.Atpresent,howtoimplementthecreditriskmanagementhasbecomeaglobalfinancialinstitutionsandmajorproblemsofgovernmentregulators.StartingfromtheBaselII,conditiona

7、lbankinternalratingmethodbasedonthemodelcanbeusedtomanagecreditrisk,inordertomeetthefinancialregulatorsonitscapitaladequacyrequirements.BaselⅢ"onJanuary6,2013officiallyreleased,alongwiththeagreementinthefullimplementationoftheglobalcommercialBanksandcreditriskmeasurementtechnol

8、ogyadvances,theuseofcreditriskmodelsbecomeacademiaandb