基于kvm模型的企业违约风险研究

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1、学校代号：10532学号：S1118W103密级：湖南大学专业硕士学位论文KMV模型的企业违约研究于险基风TheresearchonthedefaultriskofenterprisebasedmodelByDAIXiaoB．E．(ChangShaCollege)201AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofFinance1nFinanceintheGraduateSchoolofHunanUniversitySupervisorsAssociateProfessorCH

2、ENYongAssociateProfessorWANGXianZhouApril，2013f煳㈣㈣Y235考_：jii百芎。onKMV湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：敲魄日期．硇乡年b月歹日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文

3、的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1、保密口，在年解密后适用本授权书。2、不保密D。(请在以上相应方框内打“√")作者签名：敬、吃日期：厶／璋己月J日别磴氆蚴醐：加l>年‘川日五琵以lT专业硕士学位论文摘要随着经济全球化的发展，各国经济联系越来越紧密，企业信用链条错综交织，每个企业都是信用链条上的一个节点。当一家企业因信用控制不当而爆发信用问题时，往往会牵连到其所在信用链条上的其他企业。中国银行业依靠其垄断地位获取丰厚的存贷利息差额收入

4、，但也集聚了众多企业的信用风险。若信用风险控制不当，极有可能造成巨额损失。因此，无论是企业还是银行，准确度量企业的信用风险都是其永续经营的重要前提。本文选用现代信用风险度量模型中的KMV模型，借鉴前人的理论与实证模型，首先介绍了违约风险的概念以及度量信用风险的模型，并梳理了从期权定价模型到KMV模型的理论发展过程。其次，介绍了我国企业目前的违规担保现状和可能存在的违约风险。再次，运用KMV模型进行实证研究。本文先比较分析了我国上市企业的违约风险，发现违约距离与违约风险存在密切联系，再选取一家上市企业为例，通过与该企业所在行业的平均违约距离作对比，分析了该家上市企业的违约风险。最后，

5、分析了实证研究结果以及论文的不足之处。关键词：违约风险；KMV模型；违约距离基于KMV模型的企业违约风险研究AbstractWiththedevelopmentoftheworld’Seconomy，countries’economylinksincreasinglyclose，enterprisecreditchaincomplexinterweave，eachenterpriseisanodeinthecreditchain．Whenthereisanoutbreakofcreditproblemofacompanyduetoimpropercontrolofcredit，ot

6、herenterprisesofthecreditchainoftenbeinvolvedin．FromtheChinesepointofview，thebankingindustryreliesonitsmonopolypositionobtainhugeloaninterestmarginrevenue，onthesametime，thebankingsystemconcentratesallthecorporate’Sdefaultrisk．Oncethecreditlosecontrol，itwillcausehugelosses．Therefore，whetheritis

7、businessorbanking，accuratemeasurementofcreditriskisimportantpremisefortheirsustainablemanagement．IchoosetheKMVmodelofmoderncreditriskmeasurementmodel．Basedonthetheoryandempiricalresearchofpredecessors，first，thepaperintroducestheconcepta