基于var模型的我国创业板风险度量研究

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1、万方数据ClassfliedIndex：F832．5UDC：330．4SecrecyRate：Pu—b—licize—d—UniversityCode：-10082——HebeiUniversityofScienceandTechnologyDissertationfortheMasterDegreeTheRis．kResearchofChineseGrowthEnterpriseCandidate：MarketBasedon坛府ModelsSupervisor：AssociateSupervisor：AcademicDegreeApppfiedfor：Speciality：Empl

2、oyer：DateofOralExamination：ZhangZanProf．RaoQianMasterofEconomicsQuantitativeEconomicsCollegeofEconomicsandManagementDecember,2014万方数据河北科技大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品或成果。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名

3、当次数训牛年7诩喀日撇臌：鳓驯降f阴加河北科技大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权河北科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。口保密，在—-年解密后适用本授权书。本学位论文属于口不保密。(请在以上方框内打“寸’)学位论文作者签名：敢叟≯怍f瑚眵日⋯撇：裼铴柳年7溯次日万方数据摘要虽然经济危机以来世界经济发展形式复杂多变，但我国的国民经济仍然实现了持续稳定的发展，其中我国证

4、券市场的逐渐完善对国民经济的持续稳定发展做出了比较突出的贡献。2009年10月，我国的创业板股票市场正式成立，上市门槛较低的创业板为高新技术产业的发展提供了充足的资金支持，为经济发展增添了活力。然而伴随创业板市场高成长性的是较高的风险，。因此加强对创业板市场风险的管理显得尤为必要。风险管理的核心是对风险的有效度量，然而市场上度量风险的方法多种多样，每一种方法的适用范围和效果也各不一样，因此，本文在对我国创业板市场价格波动特征进行分析的基础上，试图找到一种适合我国创业板市场风险度量的有效方法。本文以近几年来的创业板指数收益率数据作为研究对象，首先分析了样本数据的基本统计特征，掌握我国的

5、创业板市场的价格波动特征，其次对我国创业板市场和主板市场之间的价格波动联动性进行了研究，主要是运用不同计量经济模型分析了两个股票市场之间的因果关系、相互影响过程和程度，然后采用目前国际上广泛应用的VaR(V射ue—g-Risk)方法建立了样本数据的风险度量模型，用不同的GARCH模型对我国创业板市场价格波动特征进行实证分析，并利用计算的一VaR值进行了比较研究。最后对全文进行了总结，并得出以下主要结论：我国创业板市场的价格波动存在尖峰厚尾、长记忆性和非对称性的特征；创业板和主板市场之间的价格波动存在密切的联系，但这种联系具有不稳定性；基于GARCH模型的VaR风险度量方法可以较为准确

6、的测量我国创业板的市场风险。关键词创业板；市场风险；联动性：风险度量；VaR万方数据河北科技大学硕士学位论文万方数据AbstractAlthoughtheworldccononlj．cdevelopmentfacedwithacomplexsituationafterthefinancialcrisis，butChina'seconomystillachieveasustainedandstabledevelopment,inwhichthegradualimprovementofChina'ssecuritiesmarkethasmadeprominentcontributions

7、tothesustainedandstabledevelopmentofthenationaleconomy．IntheOctoberof2009，China'smockmarketofGrowthEnterpriseMarket(GEM)wasofficiallyestabfished，whichhasalowerlistingthresholdforthesmallandmediumenterprises，andprovideadequatefinan