农业天气风险金融产品的设计与定价——基于河南省南阳市的实证研究.pdf

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1、农业天气风险金融产品的设计与定价——基于河南省南阳市的实证研究学位类型：专业学位论文作者：常璨学号：20141810297培养学院：国际经济贸易学院专业名称：金融硕士指导教师：吴青教授2016年5月万方数据DesigningofAgriculturalWeatherDerivatives:AnEmpiricalStudyBasedontheDataofNanyangCity,HenanProvince万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文

2、不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明万方数据学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者

3、机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。万方数据学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要在人类的农业生产及其他活动中，多变的天气以及随之带来的灾害、风险总是难以避免。我国自古是人口大国，农业在我国的国民经济中始终占据核心地位。国家统计局的资料显示，2015年，我国全年谷物产量57225万吨，其中小麦产量13019万吨，位列第二。尽管农业产量突出，但我国农业生产始终面临着较大风险：2015年，我国全年农作物受灾面积2177万公顷，绝收

4、223万公顷。在各类自然灾害中，旱、涝是影响农业生产的首要因素：2015年，因旱灾造成直接经济损失486亿元，因低温冷冻和雪灾造成直接经济损失89亿元。对冲天气风险的工具包含天气衍生品、天气债券、农业保险等。本文首先对天气衍生品作出定义与介绍，围绕天气衍生品的基本概念与构成要素，分析国外在相关领域展开的实践探索，并结合中国农业生产的风险对冲需求，介绍天气衍生品在中国的发展现状。其次，本文基于河南省南阳市1993-2012年的城市降水数据和冬小麦生产数据，统计出该市的冬小麦生产和降水的周期性分布及特征，并在前人的研究基础上设计出了基于降水指数的

5、天气期权合约，这里用到的最主要数学工具是Musshoff(2011)提出的降雨指数模型，该模型通过实证分离出南阳市冬小麦的趋势产量和气候产量，不仅证明了降雨和小麦生产的相关性，更进一步证明了此类天气期权产品在对冲旱涝风险中的适用性。最后，本文通过比较设计出的天气衍生品、天气债券与农业保险的异同及优劣，为我国的农业生产提供了防范风险的政策建议。关键词：天气风险，天气衍生品，降水指数，合约设计万方数据AbstractInagriculturalproductionandotherhumanactivities,weatherriskisalway

6、sunavoidable.Chinaisalargeagriculturalcountry,guaranteethestabilityandsecurityofagriculturalproductionisattoppriority.However,agriculturalproductionalsofacesmanyrisks.Amongthem,thenaturaldisasterisoneofthemostimportantfactorsaffectingagriculturalproduction,whiledroughtandfl

7、oodaretwoofthegreatestinfluenceonagriculturalproductionfactorofsuchdisasters.Hedgingweatherrisktoolsincludeweatherderivatives,agriculturebondsandinsurance.Firstly,thispaperintroducesweatherderivatives,concentratingonthebasicconceptsandcomponentsofweatherderivatives.Secondly

8、,basedondailyrainfalldataandwheatproductiondatafrom1993to2012ofNanyangcity,thispap