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1、2009年第6期经济经纬ECONOMICSURVEYNo.62009基于RAROC的贷款风险定价实证研究12薛锋,孙进(1.西安交通大学管理学院,陕西西安710049;2.中国银行深圳沙头角支行,广东深圳518081)摘要:本文根据风险-损失-补偿传导原理,构建了基于RAROC方法的贷款风险定价框架和模型。对研究样本的经营成本、风险成本、经济资本等相关参数进行了计算,得出样本企业贷款价格,并与银行实际定价进行比较分析。研究发现银行现行定价容易低估贷款风险,对非预期损失风险的补偿程度不够,RAROC
2、定价方法可衡量贷款风险并给出适当的价格补偿,这有助于我国银行业风险控制能力和资金使用效率的提高。关键词:RAROC;违约概率;经济资本;贷款定价基金项目:国家社科基金资助项目(编号:08BJY156)作者简介:薛锋(1956-),男,陕西西安人,西安交通大学管理学院副教授,主要从事信用风险管理研究;孙进(1982-),男,湖北武汉人,中国银行深圳沙头角支行。中图分类号:F830.5文献标识码:A文章编号:1006-1096(2009)06-0131-04收稿日期:2009-09-12价理论和模型引入介绍
3、的阶段。在贷款风险定价的实证研一、文献述评究方面,国内基于违约率和违约损失率理论,研究经济资本国外学者对贷款风险定价的研究,是通过企业财务数据配置进而确定贷款风险定价的文献极为少见。周玮等判断企业资信,预测企业未来经营状况,并籍此确定合理的贷(2005)介绍了符合巴塞尔新资本协议要求的三种违约概率款利率水平。Collins等(1981)提出可使用债务权益比率和私测算方法:内部违约经验方法、映射外部数据法和内部动态有债务占总负债的比率作为石油公司借款能力的约束。数据建立的统计违约模型,并分别给出了一些指导性意见。
4、Chung等(1993)对石油和天然气行业企业贷款的研究发现,曹清山、邹玉霞等(2005)参照西方发达国家商业银行贷款定银行通过审查客户的各种会计数据与实际的贷款合同的关联价模式,提出了我国商业银行建立完善贷款定价体系的策略性来评估借款企业的财务状况和违约可能性,在此基础上对和贷款定价的测算模型。马若微、唐春阳(2005)应用Fisher贷款进行定价。Dietsch和Petey(2002)通过对中小企业贷款判别原理,采用全样本进行分析,对某国有商业银行的2003风险的单笔贷款的违约概率与风险暴露额进行了分析,并发年
5、全部短期贷款企业的11个财务比率指标作为企业信用风现贷款利率由目标股本收益率、贷款额、无风险利率、经济资险评价函数的计量参数,建立一个简明的违约判别模型。周本的增加额、贷款回收率、违约概率等因素决定。Cramer凯(2008)提出了将RAROC用于贷款定价的必要性,推导出(2004)则利用荷兰的商业银行贷款数据库中的627笔呆帐与RAROC贷款定价模型和贷款的基本流程,同时指出强化经20189笔正常贷款构成总样本进行实证研究,发现一般的Lo济资本管理是提升我国商业银行贷款定价能力的重要途径。gistic模型可能并
6、不适用于测度贷款违约概率的建模,关键的郭战琴、齐鸿儒、周宗放(2006)基于简化法信用风险定价模原因是出现呆帐这个事件本身并不服从一般的Logistic违约型的思想,在巴塞尔新资本协议的框架下,就每笔贷款引入率模型,难以通过Hosmer-Lemeshow拟合优度检验,测度违预期违约率和违约挽回率,设计了一类基于风险溢价的商业约概率时容易出现高估低端组而低估高端组的情况。银行贷款定价方法,并推导出贷款风险溢价的具体表达式。Asarnow和Edwards(1995)对花旗银行在1970~1993年间发周四军、彭建刚(2
7、008)运用寿险精算中的死亡率模型测度商生的831个违约贷款项目进行考察的结果,发现违约损失率业银行客户违约率,并以此为依据测算贷款的违约损失,揭与贷款规模之间没有显著的相关关系。Goovaerts,Vanden示商业银行信用风险发生的数量规律。Borre和Laeven(2005)考虑了如何分配最优的经济资本,指出二、基于RAROC的贷款风险定价模型金融机构的经济资本分配应当与下属机构经济资本协调一致,同时使得经济资本的持有成本最小。这一分配方法扩展一个以经济资本为基石的风险-损失-补偿传导原了马可维茨方法
8、,也适合用于资产组合的选择策略。理,表述为违约事件-违约概率-违约后损失-经济资本国内对贷款风险定价的研究起步较晚,仍处在对国外定-贷款定价-风险补偿。对于一笔贷款的损失,它分为预131期损失(EL)和非预期损失(UL)。由于预期损失可以较准确定价进行一般性研究,以上因素暂不讨论。估算且很可能发生,因此必须把它作为贷款的成本考虑到贷三、贷款风险定
