我国民营制造业上市公司高管薪酬与公司绩效相关性研究

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1、硕士学位论文我国民营制造业上市公司高管薪酬与公司绩效相关性研究ASTUDYONTHECORRELATIONBETWEENTHEEXECUTIVEPAYOFTHEPRIVATEMANUFACTURINGLISTINGCORPORATIONANDTHECOMPANYPERFORMANCEINCHINA张自亮哈尔滨工业大学2015年6月国内图书分类号：F276.5学校代码：10213国际图书分类号：338密级：公开金融硕士学位论文我国民营制造业上市公司高管薪酬与公司绩效相关性研究硕士研究生：张自亮导师：孙佰

2、清申请学位：金融硕士所在单位：经济与管理学院答辩日期：2015年6月授予学位单位：哈尔滨工业大学ClassifiedIndex:F276.5U.D.C:338DissertationfortheMaster’sDegreeinFinanceASTUDYONTHECORRELATIONBETWEENTHEEXECUTIVEPAYOFTHEPRIVATEMANUFACTURINGLISTINGCORPORATIONANDTHECOMPANYPERFORMANCEINCHINACandidate：Zhang

3、ZiliangSupervisor：ProfessorSunBaiqingAcademicDegreeAppliedfor：MasterofFinanceSpeciality：FinanceAffiliation：SchoolofManagementDateofDefence：June,2015Degree-Conferring-Institution：HarbinInstituteofTechnology哈尔滨工业大学金融硕士学位论文摘要自2008年金融危机以来，上市公司高管的“天价薪酬”现象引起了

4、企业界和学术界的热烈讨论，高管薪酬与公司绩效之间的相关关系也成为学术界谈论的焦点。以行业划分为切入点成为该类研究的主要方向，并且取得了不错的研究成果。但是，研究对象的选取主要集中在金融、房地产和互联网行业，对民营制造业的关注较少。本文试图深入研究和探讨民营制造业高管薪酬与公司绩效的关系，从而提出一个新的研究思路，并且为高管薪酬体系的建立提供一定的理论指导。文章在分析了国内外研究现状和相关理论的基础之上，对二者的关系进行了探讨。首先，定义了公司绩效和高管薪酬等变量的含义，在构建公司绩效指标时，使用因子分

5、析法对12个指标进行分析，建立了一个反映公司绩效的综合指标，以此作为研究公司绩效的代表变量。其次，以高管薪酬为被解释变量进行实证分析。在研究公司绩效对高管薪酬的影响时，文章构建了单因素回归模型3-1；在研究公司绩效、高管持股比例等因素对高管薪酬的影响时，文章构建了多元回归模型3-2；而且得出了高管薪酬与公司绩效存在显著的正相关关系等结论，并根据结论提出了相应的建议。再次，以公司绩效为被解释变量进行实证分析。在研究高管薪酬对公司绩效的影响时，文章构建了单因素回归模型4-1；在研究高管薪酬、高管持股比例等

6、因素对公司绩效的影响时，文章构建了多元回归模型4-2；同时得出了公司绩效与高管薪酬存在显著的正相关关系等结论，并对结果中不合理之处给出了本文的建议。最后，为了保证研究结果的稳健性，本文同时使用净资产收益率作为公司绩效的代表变量带入回归模型，对比分析结果显示本研究结果稳健性较高，同时也得出使用净资产收益率作为公司绩效指标时存在的一些问题。关键词：民营制造业；高管薪酬；公司绩效；因子分析法‐I‐ 哈尔滨工业大学金融硕士学位论文AbstractSincethecloseofthe2008financialc

7、risis,executivesoflistedcompanies'“astronomicalsalaries”,thephenomenonhasarousedheateddiscussionofbusinessandacademia,thecorrelationbetweenexecutivepayandcorporateperformancehasbecomethefocusofacademicdiscussion.Variousstudieshaveattemptedtodiscoverhowt

8、oinfluencethelevelofexecutivepaytheirownperformance,theresultisdifferent.Thereasonismainlycomposedoftwosituations:Duetodifferentstudiesselectedobjectsgivedifferentresults;variableindicatorschosenbecausethestudyresultsvary.Inthisp