基于高频数据的中国股指期货动态统计套利策略

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1、电子科技大学UNIVERSITYOFELECTRONICSCIENCEANDTECHNOLOGYOFCHINA硕士学位论文MASTERTHESIS(电子科技大学图标)论文题目基于高频数据的中国股指期货动态统计套利策略学科专业管理科学与工程学号201021110119作者姓名吴珊指导教师潘和平万方数据分类号密级注1UDC学位论文基于高频数据的中国股指期货动态统计套利策略(题名和副题名)吴珊(作者姓名)指导教师潘和平教授电子科技大学成都（姓名、职称、单位名称）申请学位级别硕士学科专业管理科学与工程提交

2、论文日期2013.04论文答辩日期2013.05学位授予单位和日期电子科技大学2013年06月28日答辩委员会主席评阅人注1：注明《国际十进分类法UDC》的类号。万方数据THESTRATEGYOFDYNAMICSTATISTICALARBITRAGEFORCHINASTOCKINDEXFUTURESBASEDONHIGHFREQUENCYDATAAThesisSubmittedtoUniversityofElectronicScienceandTechnologyofChinaMajor:Mana

3、gementscienceandEngineeringAuthor:ShanWuAdvisor:HepingPanSchool:SchoolofManagementandEconomics万方数据独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得电子科技大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的

4、说明并表示谢意。作者签名：日期：年月日论文使用授权本学位论文作者完全了解电子科技大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权电子科技大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后应遵守此规定）作者签名：导师签名：日期：年月日万方数据摘要摘要我们金融市场经历了20多年的发展，已经取得了非常辉煌的成绩。但同时，由于发展时间短，我国金融市场还

5、不成熟，资本市场波动较大。低风险稳定回报的稳健性交易策略一直是业界和学界关注的热点。自2010年股指期货上市，融资融券的放开，我国金融市场迎来了双向交易时代，也为统计套利交易策略的实现提供了基础。本文旨在针对我国股指期货市场的统计套利交易策略进行研究。首先对文中的概念作出详尽的定义和解释。然后从套利的核心出发，先阐述了股指期货定价理论，本文从套利价格失真和价格回归的角度，将套利机会出现的理论依据进行剖析。通过对国内外出现的核心套利交易模型和交易策略进行分析，本文运用协整模型和价差统计套利分别对不同

6、期限的股指期货合约进行跨期套利研究，对股指期货与ETF进行期现套利研究，并最终得到适合中国市场的股指期货套利策略。本文构建符合中国市场的股指期货跨期套利的模型，实证使用较能反应市场实际情况的一分钟高频数据，并采用动态的方式检验模型的有效性和实际交易效果。实证结果表明，在整个交易时期内，自2013年2月28日-4月2日共计一共有25个交易日，共套利次数为2110次，共成功1502次，止损608次，成功率71.18%。平均持仓时间为8.5分钟，最长持仓时间为77分钟，其中成功总收益率为44.2%。套利

7、交易策略获得了较好的收益水平。本文结合中国金融市场交易体制现实问题，构建符合中国市场的股指期货期现模型。重点构造ETF组合，使之能够更完美的匹配股指期货。实证使用较能反应市场实际情况的一分钟高频数据，并采用动态的方式检验模型的有效性和实际交易效果。实证结果表明，在整个交易时期内，自2012年8月1日-8月21日共计一共有15个交易日，共套利次数为1369次，共成功1080次，止损289次。成功率78.8%。平均持仓时间为64分钟，最长持仓时间为255分钟，其中成功总收益率为23.18%。套利交易策

8、略获得了较好的收益水平。关键字：高频、套利、跨期套利、ETF期现套利、协整I万方数据ABSTRACTABSTRACTAfter20yearsofdevelopment,thefinancialmarkethasmadebrilliantachievements.Duetotheshorttimeofdevelopment,China’sfinancialmarketisnotmature,andithasgreatmarketfluctuations.Therefore,thetr