基于门限vecm模型的我国股票市场量价关系研究

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1、分类号学号M201174030学校代码10487密级硕士学位论文基于门限VECM模型的我国股票市场量价关系研究学位申请人：付晚霞学科专业：金融学指导教师：张学功答辩日期：2013年10月1万方数据AThesisSubmittedfortheDegreeofMasterofEconomicsAThresholdVectorErrorCorrectionModeloftheStockPriceandTradingVolumeCandidate:WanxiaFuMajor:FinanceSupervisor:XuegongZ

2、hangHuazhongUniversityofScienceandTechnologyWuhan,Hubei430074,P.R.ChinaOctober,2013万方数据独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者

3、完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在年解密后适用本授权书。本论文属于不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日万方数据华中科技大学硕士学位论文摘要股票价格和成交量是证券市场最为重要的两个指标，本文是对我国股市量价关系的一个实证研究。选取上证

4、综指代表股市的价格，以上交所总成交量代表股市的成交量指标，重点对这两个变量之间的动态关系进行量化分析。首先运用ADF单位根检验和协整检验方法对二者的关系进行分析，结论是股票价格和成交量之间存在着长期稳定的正相关关系。从估计的协整方程中可以得到股票价格和成交量之间的协整均衡误差项，通过观察协整关系的误差项可以具体分析股票价格和成交量之间在什么时候出现了背离，以及股票价格和成交量之间背离的方向和程度分别有多大。传统的VECM模型的一个重要的假设条件是向长期均衡的调节速度是固定不变的，本文放松了这一假设，用门限VECM模型进

5、行量价分析。由此进一步估计出门限VECM模型的系数，并用Bootstrap方法检验出存在显著的门限效应，门限值的估计结果为955.576，当股票价格和成交量的偏离大于955.576的时候，那么向长期均衡调节的速度就会变得更大。关键词：量价关系门限VECMI万方数据华中科技大学硕士学位论文ABSTRACTStockpricesandtradingvolumeareoneofthemostimportantindicatorsinthesecuritiesmarket.Thispaperisanempiricalresea

6、rchoftherelationsbetweenChinesestockpriceandtradingvolume.ChinesestockpriceisrepresentedbyShanghaiCompositeIndexandtradingvolumeisrepresentedbyShanghaitotalturnovervolume,thispapermainlystudiedthedynamicrelationshipbetweenthetwovariables.First,thispaperstudiesth

7、erelationshipbythemethodofADFunittestandcointegrationtest,theconclusionisthatthereisalong-termandstablepositivecorrelationbetweenpriceandtradingvolume.Byobservingtheerrorterm,whichisgotfromtheestimatedcointegrationequation,wecanknowthetimethederivationappears,th

8、edirectionandhowmuchofthederivation.ThetraditionalVECMmodel’simportantassumptionisthattheregulationratetothelong-runequilibriumisfixed.Thispaperrelaxesthatassumptiona