新常态下货币政策工具的优化与创新研究.pdf

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1、新常态下货币政策工具的优化与创新研究学位类型：专业学位论文作者：孔令令学号：20141810593培养学院：金融学院专业名称：金融硕士指导教师：陈涛副教授2016年5月万方数据ResearchonOptimizationandInnovationofmonetarypolicyinstrumentsintheNewNormalEra万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰

2、写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日I万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构

3、送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日II万方数据摘要2014年12月召开的中央经济工作会议已经为经济新常态定下基调。在新常态下，潜在产出增速持续下降，国际经济环境更为复杂多变，给货币调控带来了诸多挑战。2012年以来，我国货币乘数的影响因素更为复杂，不可控性增强，以外汇占款作为基础货币主要来源的流动性过剩格局也出现根本逆转，货币供应机制出现较大变化。在外部经济条件和内部

4、运行机制均发生较大变化的情况下，如何处理好经济结构调整和宏观经济稳定之间的关系，是中央银行货币政策面临的新问题。对于货币当局来说，除了继续坚持稳健原则外，货币政策要更加注重“松紧适度”。货币政策框架的起点——货币政策工具的使用、优化和创新成为货币当局迫切需要探索的方面。本文以货币政策理论为基础，首先结合新时期的经济金融环境，阐述了新常态下货币政策工具优化与创新的必要性，指出新时期货币政策工具调控应在总量稳定的基础上更加注重结构优化。然后回顾了数量型货币政策工具和价格型货币政策工具的运用情况，分析经济进入新常

5、态后货币调控面临的挑战，接着对货币政策工具效果进行实证分析，得出了价格型货币政策工具对货币政策最终目标的调控效果日益增强。最后提出优化与创新货币政策工具的建议。关键词：新常态，货币政策工具，利率III万方数据AbstractCentraleconomicworkconferenceheldinDecember2014,hassetthetoneforthenewnormalforeconomy.Underthenewnormal,potentialoutputgrowthratecontinuedtodec

6、line,theinternationaleconomicenvironmentismorecomplexandchangeful,whichbringsmanychallengesforcurrencypolicy.Since2012,theinfluencefactorsofmoneymultiplierismorecomplexanduncontrollable.Foreignexchange,asamajorsourceofexcessliquidityisalsoexperiencingafund

7、amentalreversal.Moneysupplymechanismhaschanged.Externaleconomicconditionsandinternaloperatingmechanismhavetakengreatchanges,undertheconditionofwhich,howtodealwiththerelationshipbetweentheeconomicstructuraladjustmentandmacroeconomicstabilityisthecentralbank

8、'smonetaryauthoritiesnewproblems.Formonetaryauthorities,inadditiontocontinueinsistingontheprincipleofprudent,monetarypolicyshouldpaymoreattentionto"elasticmoderate".Thestartingpointofthemonetarypolicyframewor