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1、第22卷第7期中国土地科学Vol.22No.72008年7月ChinaLandScienceJul.,2008中国房价、利率与宏观经济互动实证研究黄忠华,吴次芳,杜雪君(浙江大学公共管理学院,浙江杭州310029)摘要:研究目的:分析房价与宏观经济的互动,为协调房地产市场与宏观经济提供依据。研究方法:计量经济学方法。研究结果:(1)中国房价与宏观经济在长期存在稳定关系,在短期存在失衡;(2)房价和GDP之间存在双向因果关系,房价和利率之间因果关系不显著;(3)历史的房价和GDP是影响房价的主要因素;(4)历史的GDP和房价是影响GDP的主要因素。研究结论:(1)必须采取宏
2、观调控措施纠正经济系统的失衡;(2)房价和GDP存在互动,应协调房价与宏观经济的良性互动;(3)利率政策对房价的影响不显著,抑制房价还应采取其他措施。关键词:土地经济;房价;宏观经济;计量分析;Granger因果关系;脉冲响应中图分类号:F293.3文献标识码:A文章编号:1001-8158(2008)07-0038-07EmpiricalStudyonInteractionbetweenHousePrice,InterestRateandMacro-economyinChinaHUANGZhong-hua,WUCi-fang,DUXue-jun(CollegeofPub
3、licAdministration,ZhejiangUniversity,Hangzhou310029,China)Abstract:Thepurposeofthepaperistoanalyzetheinteractionbetweenhousepriceandmacro-economyandtoprovidereferenceforcoordinationbetweenrealestatemarketandmacro-economy.Econometricanalysismethodwasemployed.Theresultsshow:(1)therelationsh
4、ipbetweenhousepriceandmacro-economyinChinaisstableinalongtermandunbalancedinashortrun(;2)thereexistsbilateralcausalitybetweenhousepriceandGDPinChina,whilethecausalitybetweenhousepriceandinterestrateisinsignificant;(3)historicalhousepriceandGDParethemainfactorstoaffecthouseprice(;4)histori
5、calGDPandhousepricehavethemostinfluenceonGDP.Itisconcludedthat:(1)macro-controlmeasuresshouldbetakentocorrecteconomicsystem'sdisequilibrium;(2)coordinationbetweenhousepriceandmacro-economyisfeasibleandnecessary,becausethereexistsinteractionrelationshipbetweenhousepriceandGDP;(3)othermeasu
6、resshouldbetakentocontrolhouseprice,astheinfluenceofinterestratepolicyonhousepriceisnotsignificant.Keywords:landeconomy;houseprice;macro-economy;econometricanalysis;Grangercausality;pulseresponse1引言自1998年实施住房体制改革以来,中国房价迅速上涨。从季度指数看,2007年第4季度全国房地产销售价收稿日期:2007-12-27修稿日期:2008-05-12基金项目:2007—2
7、008年美国林肯土地政策研究院博士论文奖学金项目(c10e005);国家重点社会科学基金项目(03AJY003)。第一作者:黄忠华(1981-),男,浙江绍兴人,博士生。主要研究方向为不动产经济与管理。E-mail:zhonghuahuang2006@yahoo.com.cn黄忠华等:中国房价、利率与宏观经济互动实证研究39格比1998年第1季度上涨了55%,其中北京、上海、杭州、深圳等大城市的房价上涨更为迅速。房价变化的原因及其与宏观经济的关系已成为各界普遍关心的问题。近年来学术界涌现了大量研究房价与宏观经济关系的文献。从研
