reits发展前景海外经验与中国的借鉴

《reits发展前景海外经验与中国的借鉴》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、REITs发展前景:海外经验与中国的借鉴THERESEARCHINTHEDEVELOPINGPROSPECTOFREITsINCHINABYCOMPAIRINGWITHFOREIGNCOUNTRIES学校：上海交通大学学院：上海高级金融学院专业：工商管理（MBA）作者：孙慧敏导师：张晏诚，鲁政委学号：1133809168班级：2013PTB答辩日期：2013年5月16日万方数据上海交通大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文《REITs在中国的发展前景研究》，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文

2、中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日万方数据上海交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保

3、密□，在年解密后适用本授权书。本学位论文属于不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日万方数据上海交通大学MBA学位论文REITs在中国的发展前景研究REITs发展前景：海外经验与中国的借鉴摘要房地产信托投资基金（REITs），作为美国等国外房地产市场主要的房地产资产证券化手段，已经诞生了半个世纪，但在我国却始终处于尝试和探索的阶段。2014年中信起航国内首个权益性REITs在深交所挂牌交易转让，但是其跟国外传统的REITs有着较大的区别。本文从社会经济发展状况、房地产行业发展

4、状况、商业地产收益率入手，同时将我国的税收及法律法规情况与国外REITs运行繁荣的国家进行对比，谈论我国现阶段是否适合发展REITs。经过对比分析，本文认为，相对于美国、日本现代REITs起步发展阶段，我国的经济处于更快速的发展阶段，但是第三产业的比重以及人均的经济指标严重偏低，商业地产的发展缺乏相应的经济基础的支撑。地产行业中住宅开发依然占据主导地位，商业地产逐渐在发展，但是总体水平仍然不及美国、日本当年。但是我国城镇的经济发展较好，人均收入及消费水平已经达到美国、日本当年的水平。在商业地产领域，一线城市起步早，已走向成熟，

5、且一线城市以及部分二线城市的优质物业所带来的投资收益率已经具备打包上市成REITs的条件。但是我国REITs行业的相关制度以及税收优惠政策的缺失使得现阶段我国REITs发展受到限制。最后本文通过案例分析，通过测算凯德集团将物业打包成REITs上市和不打包成REITs上市两种情况下的现金流做对比，来说明REITs给商业地产公司提供了一个很好的退出机制。关键词：中国、房地产，REITsI万方数据上海交通大学MBA学位论文REITs在中国的发展前景研究THERESEARCHINTHEDEVELOPINGPROSPECTOFREITs

6、INCHINABYCOMPAIRINGWITHFOREIGNCOUNTRIESABSTRACTREITswerebornhalfcenturybeforeasanimportantsecuritizationtoolinAmerica,butinchina,wewerestillinthestageofexploringandtrying,untilin2014CITICSecuritiesissuedthefirstREITsinchina,whichwaslistontheShenZhenStockexchange.But

7、therearestilllotsofdifferencesbetweenthisREITwiththetraditionalREITsabroad.Thearticleistocommencefromthedevelopmentofeconomiesandrealestateindustry,meanwhilecomparethelawsandregulationswiththosecountrieswhereREITsdevelopingverywell.Thenwecandecideifchinastandsonther

8、ightpointtodevelopREITs.Aftercomparingthedataamongchina,Americaandjapan,wethinkthat,theeconomyofchinadevelopsmorerapidlyintheseyears,butch