证券监管者维持现状偏差、知识偏差、后见之明的关联性研究

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1、学校代码：10036硕士学位论文证券监管者维持现状偏差、知识偏差、后见之明的关联性研究培养单位：国际商学院专业名称：企业管理研究方向：人力资源管理作者：宋雯昕指导教师：郝旭光论文日期：二。一三年五月乎一声一易一贸一节删需一l∥Lr，．宕石∥q榭～0≯。；Il『，。—■—I■_、一．，。。rr一饽，杆。￡。。_---L．，簿F扩§‰IlL，0，。j叮，，、，澎。¨V。ResearchontheCorrelationAmongStatusQuoBias、CurseofKnowledgeandHindsightBiasinChineseSecurityRegulators'Irrational

2、Behaviors学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对论文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：瞟爱新2。B年多月与。日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手

3、段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：窠霞斫导师签名：_券『)处艺如，辑}其葛DEt≯，弓年岁月专D日摘要传统证券监管理论认为市场万能，只要监管者充分披露信息，那么市场就可以自动调节各参与者的经济活动，达到高效运行。然而，证券市场不断出现的市场异象，如噪音交易、羊群效应等，传统的证券监管理论无法解释这些现象的发生。而将行为金融学引入证券监管理论，探讨投资者非理性

4、行为的研究，很好地解释了这些异象的产生和影响。随着理论和实践的发展，增强证券监管的有利高效性，仅仅研究投资者行为是不够的，在此基础上研究监管者的非理性行为及其关联程度对监管者决策的影响就显得尤为重要。本文在回顾国内外行为金融学相关理论发展的基础上，运用问卷调查的方法，以一般管理者和证券监管者为研究对象，对我国证券监管者的某些非理性进行了实证分析，验证了监管者普遍存在维持现状偏差、知识偏差和后见之明偏差，并运用统计学的kendall相关系数分析法证明三者之问存在两两相互关联。监管者在决策中的确受到非理性偏差的影响，并且，这些非理性偏差并不单独存在，而是相互影响紧密相关的。本文认为，监管者普

5、遍存在维持现状偏差、知识偏差和后见之明偏差，并且知识偏差和后见之明存在显著正相关关系，维持现状偏差与知识偏差存在一定相关关系。最后，结合我国实际，对减少监管者的非理性行为提出正视非理性偏差、全面分析预测结果、构建信息披露制度等建议，以期对我国证券监管的有效性研究提供一定的借鉴。关键词：监管者，维持现状偏差，知识偏差，后见之明，关联性AbstractTraditionalsecuritiesregulatorytheoryisthattheuniversalmarket，regulatorsfulldisclosureofinformation，thenthemarketcanregula

6、teeconomicactivityforeachparticipanttoachieveefficientoperation．Then，thetraditionalsecuritiesregulatorytheorycannotexplainmarketanomaliesemergingfromsecuritiesmarketssuchaSnoisetrade，herdbehaviogetc．TheintroductionofBehavioralFinanceintothesecuritiesregulatorytheoryistoexploretheirrationalbehavio

7、rresearch．However,withthedevelopmentofthetheoryandpractice,justtostudythebehaviorofinvestorsisnotenough，researchthecognitivebiasesandirrationalbehaviorofregulatorsismoreandmoreimportant．Inthispaper,onthebaSisofareviewo