制度环境、大股东资金占用与上市公司财务风险

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1、制度环境、大股东资金占用与上市公司财务风险重庆大学硕士学位论文（学术学位）学生姓名：黎尧指导教师：曾宏副教授专业：会计学学科门类：管理学重庆大学经济与工商管理学院二O一三年四月InstitutionalEnvironment，LargeShareholderExpropriatingCashfromListedCompany，andCorporateFinancialRiskAThesisSubmittedtoChongqingUniversityinPartialFulfillmentoftheRequirementfort

2、heMaster’sDegreeofManagementByLiYaoSupervisedbyAssociateProf.ZengHongSpecialty：AccountingCollegeofEconomicsandBusinessAdministrationofChongqingUniversity,Chongqing,ChinaApril,2013重庆大学硕士学位论文中文摘要摘要占款猛于虎，一项针对上市公司的调查发现：与市场波动、经营不善、违规担保等风险相比，大股东占用上市公司资金已成为上市公司面临的最大风险之一。在连

3、续两年亏损的上市公司中，70%存在大股东侵占资金行为；在已退市的15家中，其经营失败的重要原因之一就是大股东占款。本文以2008—2011年沪深两市非金融类上市公司为研究样本，研究了大股东占用上市公司资金行为对上市公司财务风险的影响。我们追溯上市公司的终极控制股东，并根据终极控制股东的产权性质将上市公司分为国有控股和民营控股，借此来研究终极控制股东产权性质对上市财务风险的影响。然后，结合我国不同地区之间制度环境的差异，我们考察了制度环境对上市公司财务风险的影响。本文研究的主要结论包括：①上市公司财务风险随大股东占用上市公司资金

4、的程度的增加而增加。②国有控股股东的存在会抑制财务风险与大股东占用上市公司资金的程度之间的关系。当控股股东为国家时，财务风险与大股东占用上市公司资金程度之间的关系弱于控股股东为个人。③良好的制度环境也可以抑制财务风险与大股东占用上市公司资金程度之间的关系。如果上市公司处于制度环境较好、投资者保护较好的地区时，大股东占用上市公司资金的行为会被抑制，财务风险与大股东占用资金程度之间的关系也更弱一些。本文的结论丰富了大股东占用上市公司资金的相关文献，对于提高上市公司信息披露质量、上市公司资金的监管以及完善投资者保护法律法规建设具有参

5、考价值。关键词：大股东资金占用，产权性质，制度环境I重庆大学硕士学位论文英文摘要ABSTRACTLargeshareholderborrowingmoneyfromcompanyhasbecomethemostseriousproblemofpubliccompanies.Asurveyofpubliccompaniesshowsthatlargeshareholderborrowingmoneyfromcompany,withmarketshocks,badmanagementandillegalguarantee,ison

6、ebiggestriskthatcompaniesconfronted.Itissaidthatseventypercentofbadperformedcompaniesarelendingmoneytotheircontrollingshareholder.Andoneofthemostimportantcourseofcompanybankrupcyiscontrollingshareholderborrowingmoney.Thispaperworksondatafrompubliccompaniesin2008and2

7、011tryingtofindouttherelationshipofcontrollingshareholderborrowingmoneyandthefinancialriskofthecompany.Also,weconsidertheimpactofdifferencebetweenSOEsandnon-SOEs.Andwetakeintoaccounttheimpactofinstitutionalenvironmentoncompany’sfiancialrisk.Themainfindingofthispaper

8、is:first,thefinancialriskincreaseswhencontrollingshareholderborrowmoremoneyfromthecompany;second,whenthefinalcontrolleristhegovernment,the