内部控制！审计质量与大股东资金占用

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1、内部控制、审计质量与大股东资金占用*杨德明林斌王彦超【摘要】本文的研究发现：内部控制质量的提高有助于抑制大股东资金占用；进一步的研究则发现，内控显著抑制大股东资金占用的现象，仅在低审计质量样本（事务所为非四大样本）中成立；在四大样本中,该结论并不成立.这说明，内部控制与外部审计之间存在一定的替代效应，在审计质量较低的环境下，内部控制所发挥的作用更为明显.因此，完善内部控制，对于审计市场尚不太成熟、审计质量普遍不太高的我国证券市场，就显得尤为重要.【关键词】内部控制大股东资金占用审计质量一、引言内部控制与独立的外部审计具有很多相似的作用。例如，二者都具有确保财务

2、报告可靠性、降低代理成本的作用。考虑到国内外已有诸多关于外部审计与代理成本的研究，而鲜有研究考察内部控制对代理成本的彩响，且我国上市公司的主要代理问题是大股东与中小股东之间的代理成本问题（姜国华等，2006；周中胜和陈汉文，2006）,故本文主要是研究内部控制质量对大股东与中小股东之间代理冲突①的彩响。在此基础上，本文进一步探讨的一个问题是：内部控制与外部审计在发挥降低代理成本作用时，是否存在替代效应或互补效应。如果存在替代效应，则对于高质量的审计样本，内部控制降低代理成本的作用应有所减弱；对于低质量的审计样本，内部控制降低代理成本的作用应有所增加。反之，如果

3、存在互补效应，则对于高（低）质鼠的审计样本，内部控制降低代理成本的作用也就越强（弱）。本文关于内部控制质量对大股东与中小股东之间代理成本影响的研究，具有一定的现实意义。萨班斯法案（SOX）的第一句话是“遵守证券法律提高公司披露的准确性和可靠性，以保护投资者及其他目的”。由此可见，SOX法案以及该法案与内控相关的302、404条款的最重要目的之一就是保护投资者利益，保护投资者利益免受大股东侵占。此外，近年来,我国也出台了各种关于内部控制的制度；我国实施内部控制制度的一个重要目的也是为了保护投资者利益②。本文的研究将有助于检验相关制度的实施效果,为控制大股东对中小

4、股东利益侵占等代理问题，切实保障投资者利益提供相关政策建议。此外，考虑到已有文献主要是从审计与内控的视角，分别研究审计与内控对代理成本或投资者保护的影响。本文关于审计与内控替代效应或互补效应的研究，对现有文献是一种扩展与补充。二、理论分析与假设提出・杨祖明，华南理工大学工前管理学院，邮政埸码，510641,电子邮轧yangdeming200l2005@126.com；林斌，中山大学管理学甌土彦趙,中央财经大学会计学院.▲文得到了国家自然基佥项冃（70802024广东省教育厅岛筹院校学科鬼设专项资金项目肖苗项H（x2gsN909006a）.华南理工大学学生研宛计

5、划（B16-Y1090150）资助.①簽考李堆泉尊（2005）、周中胜和陈汉文（2006）的研究，本文以大股东密金占用作为衡量大股东与中小股东之间代理成本的变■・②根据《上海证券交易所上市公司内部控制捋引》、《深圳证券交易所上市公司内部控制指引》和《企业内部控制基本规范人实施内部控制的一个复宴目的是保护投责者合法权益或堆护社会公众利益.由于投资者利益可能受到侵害，因此需要一系列制度来保障投资者得到合理回报、保护投资者利益免受侵占，这一系列的制度即公司治理（Shleifer和Vishny,1997）。导致投资者利益受到侵占的主要原因有两个：即经理人与股东之间的代

6、理问题（Jensen和Mecking,1976）,经理人可能利用信息优势侵占股东利益；以及大股东与中小股东之间的代理问题（LaPortaetal.,1998.2000）,大股东可能利用手中的控制权侵占中小股东利益。根据Jensen和Mecking（1976）、LaPortaetal.（1998、2000）的研究，可以得出，尽管侵占股东或投资者利益的实施主体和具体的实施方式可能具有不同的表现形式，但其实质都是掌握公司剩余控制权的利益主体以行使剩余控制权的方式谋求自身利益最大化（吕长江和肖成民，2008）o从这个意义上来看，保护投资者利益、降低代理成本就是通过一系

7、列公司外部与内部的制度安排来限制经理人和大股东对剩余控制权的滥用。财务会计信息作为资本市场的一项重要制度安排，在抑制经理人和大股东对剩余控制权的滥用、抑制代理成本中具有重要作用①。由于信息不对称可能会给投资者带来的潜在损失，要切实保护投资者利益，就是要解决两个主要问题：信息问题和代理问题（Healy和Palepu,2001）。财务会计信行为披上合法的“外衣”，通常需要隐瞒一些信息、或披露虚假信息，或者为其利益侵占行为提供“合理”的解释。否则一方面中小股东必然会釆用“以脚投票”的方式表示对上市公司的不满，另一方面监管层也会对上市公司进行相应的处罚。而公司内部控制

8、制度是实现权力制衡的基本措施（杨雄胜，