大股东资金占用及审计约束

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1、大股东资金占用及审计约束［摘要］以大股东资金占用作为大股东与中小股东之间代理冲突的替代变量，研究审计对这一代理冲突的约束作用。实证研究表明，大股东非经营性资金占用越严重，被出具非标准审计意见的可能性越大，而大股东经营性资金占用与被出具非标准审计意见的正相关关系不显著；被出具了非标准审计意见的公司，其大股东占用资金在未来年度将会减少。审计能有效约束大股东资金占用。［关键词］大股东资金占用；审计约束；审计意见［中图分类号］F239［文献标识码］A［文章编号］1008—1763(2012)06—0079—06一引言随着关于大股东普遍存在的研究

2、成果不断出现，学者们逐渐发现，在大股东普遍存在的地方，可能大股东与中小股东之间的委托代理问题更为严重［1］。我国上市公司也存在着严重的大股东与中小股东之间的代理冲突。审计作为一种有效的治理机制，在西方成熟的资本市场上能够在一定程度上缓解各方的代理冲突［2］,那么在我国的市场经济条件下,审计是否能够发挥同样的治理作用，有效约束大股东的利益侵占行为呢？本文拟在借鉴国内外相关理论和实证成果的基础上，结合中国上市公司制度背景，采用中国资本市场上的经验数据，试图从大股东资金占用的角度研究审计作为一种公司治理机制是否能够发挥作用。二文献述评由于世界

3、上许多地区的大股东与中小股东之间的代理问题相当突出，控制这种代理问题成了人们对于审计的一种期望。FanandWong［3］运用审计师选择、审计费用和审计意见类型三个变量进行实证分析，研究表明即使在最终所有者拥有较高表决性控制权的东亚地区的公司，审计师在缓解控股股东和外部投资者之间的代理冲突方面仍具有监督和约束作用。罗党论、唐清泉［4］认为，在我国能对大股东的利益输送行为进行投资者保护的力量主要有其他股东力量、机构投资者、独立董事和外部审计师等。周中胜、陈汉文［5］研究表明，审计师通过出具审计意见能对大股东资金占用行为做出反应，从而在一定

4、程度上抑制大股东的侵占行为。岳衡［6］发现，审计师对大股东盘剥中小股东的现象进行了监督，对大股东资金占用严重的公司出示了更多的非标准意见。陈宋生［7］对岳衡［6］—文进行了述评,指出如能搜集更多的数据资料并将相关控制变量引入模型重新进行检验，得出的结论可能会更有证明力。高雷、张杰、宋顺林［8］发现，审计意见不能反映出上市公司大股东对上市公司的资金占用情况。刘彬彬［9］发现，发生审计意见变通行为的依据主要是通过企业非核心收益的差异进行盈余管理的行为，而对通过应收账款的变化进行盈余管理的行为并不敏感。综上所述，少有文献以大股东资金占用作为一

5、个变量来衡量大股东与中小股东之间的代理冲突。而且对大股东资金占用的认定，一般以关联交易、其他应收款或者其他应收款净额来表征，尽管大股东资金占用与关联交易、其他应收款正相关，但并不完全一致。本文认为应该将大股东资金占用从根本上细化，同时考虑经营性资金占用和非经营性资金占用对审计约束有效性的影响是全面的，并且为了消除规模的影响，用净占用额/总资产作为大股东占用上市公司资金的衡量指标。审计意见是我国学者在研究度量审计质量时运用较多的方法。本文拟从审计意见角度检验审计师对一个特定的大股东侵吞中小股东权益的方式（资金占用）所起的约束作用。湖南大学

6、学报（社会科学版）2012年第6期周兰，黄欣涔等：大股东资金占用与审计约束三理论分析与假设提出大股东资金占用对审计意见的影响可以从两个方面来分析，一方面，当大股东对上市公司的资金占用越大，上市公司的盈余管理程度可能更高，当上市公司的盈余管理比较严重时，公司与审计师更有可能无法达成一致的审计意见，因而更有可能被出具非标准审计意见；另一方面，当大股东对上市公司的资金占用很严重时，所造成的经济后果会影响到上市公司正常的生产经营活动，甚至可能造成上市公司陷入财务困境，那么在这种情况下，审计师就要承受更大的审计风险，因而也就越有可能出具非标准审计

7、意见。由于大股东对上市公司资金占用的方式不同，可能导致审计师出具审计意见类型的不同。因此本文提出第一个研究假设(Hl)oIll：大股东占用资金多的公司更容易被出具非标准审计意见。把它分为两个小假设：Hla：大股东占用经营性资金多的公司越容易被出具非标准审计意见的正相关关系不显著。Hlb：大股东占用非经营性资金多的公司更容易被出具非标准审计意见。审计师出具非标准审计意见是对审计师是否履行职责的衡量，我们感兴趣的还包括这些非标准审计意见是否真正产生了监督作用。这种监督作用可能体现在对今后的公司治理的改进上。FanandWong[3]的研究表

8、明，在法律保护还不完善的国家，独立审计师往往可以起到公司治理作用。在大股东资金占用问题上，如果审计师对公司财务报告出具了非标准审计意见，可能会引起其他利益相关者(如债权人）的关注，引起社会上或者是监管部门的