货币政策对山西省房地产价格的影响研究

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1、学校代码10125专业代码020204硕士学位论文题目货币政策对山西省房地产价格的影响研究姓名刘杨婷专业金融学研究方向金融理论与政策所属学院财政金融学院指导教师李小娟2015年6月4日UniversityCode10125MajorCode020204ShanxiUniversityofFinance&EconomicsThesisforMaster’sDegreeTitleResearchontheInfluenceofMonetaryPolicyonShanxiRealEstatePrices

2、NameLiuYangtingMajorFinanceResearchOrientationMonetaryTheoryandPolicySchoolShanxiUniversityofFinance&EconomicsTutorLiXiaojuanJune4,2015学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究所做出重要贡献的个人和集体，均已

3、在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保管、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权山西财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于保密□，不保密□。在年解密后适用本授权书。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日

4、期：年月日日期：年月日山西财经大学硕士学位论文摘要自从1998年我国取消福利分房的政策后，我国房地产行业经历了蓬勃、快速的发展，其中货币政策对我国房地产市场的发展有着重要影响，房地产市场也通过不同的路径影响着实体经济，成为促进经济增长的关键力量，但在2005年—2013年期间，山西房地产价格经历了快速的上涨，其上涨的速度与幅度已经不在普通居民的经济承受范围之内。而自从2014年开始，我国房地产市场相对低迷，山西省也不例外，省内许多城市都面临库存多、需求不足的问题，以至于出现无人问津的“鬼城”，对此

5、政府出台多项政策鼓励住房消费以维持房地产市场的稳定，防止房地产价格巨幅波动。房地产价格的高低关乎社会公平，同时房地产价格的波动起伏是造成宏观经济和金融市场动荡的潜在威胁。针对2005—2013年间房价的波动、房地产市场发展势头过猛的现象，政府出台多项政策对房地产市场进行调控，调控效果不是很显著，但是这些调控手段与货币政策对房地产价格的影响方式有着一定的相似之处，所以选择货币政策对山西房地产价格的影响为本文的研究内容。本文基于对山西省房地产市场现状的分析，从理论和历史的角度，研究了货币政策对山西省房

6、地产价格的影响，并选取2006年1月到2013年12月之间，山西省房地产市场和我国货币政策的相关数据，选取山西省房地产价格、短期利率、中长期利率和山西金融机构信贷余额作为变量，构建VAR模型实证检验了货币政策与山西省房地产价格之间的关系，实证结果表明：山西省金融机构贷款余额的增加对房价有正向促进作用；在利率方面，短期内山西省房地产价格与6个月至1年(含)短期贷款利率变动方向相反，短期贷款利率的升高对房地产价格的上涨有抑制作用，而房地产价格对3至5年(含)中长期贷款利率的变动并不敏感。从长期的协整关

7、系来看，山西省房地产价格不论与短期贷款利率还是中长期贷款利率都呈负相关。这与短期关系不一致，向量误差修正模型正是对这种短期的动态关系进行修正，使之向长期均衡发展。由于时滞的存在，要达到理想的长期政策效果，需要一段时间。最后，为了有效地对山西省房地产价格进行调控，根据以上实证结论本文提出了以下几点政策建议：应该注意政策变量的作用时滞，运用区域化和差别化的信贷政策，并优化房地产的供给结构，以此促进山西省房地产市场健康稳定的发展。1货币政策对山西省房地产价格的影响研究本文的创新点主要体现在两个方面：第一

8、，国内的研究多集中于货币政策对全国房地产整体的影响，缺少对各个地区的具体研究。央行出台的货币政策是针对全国宏观经济整体的，这些货币政策对各个地区的房地产市场产生的影响是否相同还有待证明，所以本文旨在填补这一空白，研究货币政策对区域房地产市场的影响。第二，在实证方面也有所创新，本文选用不同期限的利率作为变量，来检验房地产价格在不同时期对短期、中长期贷款利率的不同反应。关键词：货币政策，信贷政策，山西省房地产价格2山西财经大学硕士学位论文ABSTRACTConstantly,witht