基于创新型企业融资的创业板ipo抑价问题研究

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1、西南科技大学硕士学位论文基于创新型企业融资的创业板IPO抑价问题研究姓名：向秀红申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：蒋葵2012-04-18西南科技大学硕士研究生学位论文第1页摘要进入2l世纪以来，随着全球经济的飞速发展和科学技术的日益突破，创新已成为一个国家经济发展、科技进步的重要动力。创新型企业作为科技进步的主要载体，对经济发展有着重要的贡献。如今，创新型企业面临的最大困境是融资难，而创业板的开通无疑给创新型企业带来了良好的融资平台。基于此，文中以IPO抑价为出发点，选取从2009年1

2、0月30日至2011年10月31日在创业板、主板、中小板首次公开发行上市的共656家企业为样本(其中创业板271家、主板63家、中小板322家)，研究创业板IPO抑价对创新型企业融资的影响及对策。通过理论和实践分析相结合，本文从不同的角度对发行抑价的影响因素进行定性分析，再利用多元回归分析，定量研究我国创业板抑价现象的主要影响因素及影响程度。最后，本文得出我国创新型企业面临融资困境、创业板存在普遍的IPO抑价现象、创业板市场IPO抑价受多种因素影响和创业板IPO抑价对创新型企业融资产生影响的结论

3、。原因主要包括发行制度不完善、新股市场需求旺盛、融资规模较小、市场投机氛围浓厚和发行上市时间间隔较长等。针对上述结论和原因解释，本文提出了降低我国创业板市场IPO抑价程度的政策建议，以期对提高创新型企业融资效率和完善资本市场有一定的借鉴作用。关键词：创业板IPO抑价创新型企业融资西南科技大学硕士研究生学位论文第lI页AbstractAlongwiththerapiddevelopmentoftheglobaleconomyandtheincreasingbreakthroughsinscienc

4、eandtechnologiesinthe21stcentury，innovationhasbecomeanimportantdrivingforceoftheeconomicdevelopmentandthescientificandtechnologicalprogressinacountry．Asthemaincarrierofscientificandtechnologicalprogress，innovativeenterpriseshavemadeimportantcontribut

5、ionstoeconomicdevelopment．Atpresent，financingisthemajorproblemfacedbyinnovativeenterprises．Therefore，theopeningoftheGEMundoubtedlyprovidesagoodfinancingplatformforinnovativeenterprises．BasedonIPOunderpricing，thisarticleselects656enterpriseswhichpubli

6、clyissuedforthefirsttimeonthreeboardsasthesamples(theGEM271，themainboard63，middle-smallboard322)duringOctober30，2009toOctober31，2011，andthenresearchestheeffectsofGEMIPOunderpricingonthefinancingofinnovativeenterprisesandcorrespondingcountermeasures．W

7、iththeoreticalandpracticalanalysis，thisarticlefirstlyqualitativelyanalyzestheaffectingfactorsofunderpricingfromdifferentperspectives，andthenquantitativelystudiestheaffectingfactorsandtheinfluenceofunderpricinginthelightofmultipleregressionanalysis．Fi

8、nally，thisarticledrawsthefollowingconclusions．Innovativecompaniesareconfrontedwithfinancingdifficulties，GEMIPOunderpricingiscommon，GEMIPOunderpricingiscausedbyanumberoffactors，andGEMIPOunderpricingaffectsinnovativeenterprisesfinancing．Themainreasonsa