我国创业板市场的ipo抑价研究

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1、学校代码：10255学号：2080543中图法分类号：我国创业板市场的lP0抑价研究THEItESEARCHOFIPOUNDERPRCINGONTHECHn呵EXTSTOCKMARK卫T学科专业：金融学作者姓名：张亦雄指导教师：李勇答辩日期：2011年5月24日东华大学学位论文原创性说明东华大学学位论文原创性声明本人郑重声明：我恪守学术道德，崇尚严谨学风。所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已明确注明和引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品及成果的内容。论文为本人亲自撰写，我对所写的内容

2、负责，并完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：；良痞豸iL日期：加lf年S-月蟛日东华大学学位论文版权使用授权书学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅或借阅。本人授权东华大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于学位论文作者签名：保密口，在年解密后适用本版权书。不保密西日期：7‘)ff年歹月乙阳雩脚、水指导教师签名日期；枷，／年摘要IPO抑价广泛存在于各国股市，

3、国外许多学者对这个问题进行研究并提出多种理论对其进行解释。我国的股票市场上存在比国外更加严重的IPO抑价现象，于是国内的许多相关学者也对此问题进行研究。在我国股市基本完成全流通，市场化进程进一步加快的背景下，对我国创立仅一年多的创业板市场上的IPO抑价现象进行研究具有一定的理论和现实意义。本文共分为六个部分。第一章为绪论，主要说明了本文的研究背景以及意义，介绍文章的主要内容与论文框架。第二章为文献综述，对国内外关于IPO抑价的文献进行梳理与分类。第三章为创业板概述，对创业板的各方作了一个详尽的叙述，为后文的分析打下基础。第四章为IPO抑价理论分析。文中基

4、于行为金融学的相关理论，分析了投资者的行为偏差即代表性启发、锚定效应、过度自信、事后聪明偏差、投资者情绪等对股票市场造成的影响，最后提出对创业板IPO抑价产生机理的假设。第五章选取了创业板市场从创立起至2010年底发行的153只股票作为样本进行了实证分析。第六章为结论，对全文进行了总结。研究结果表明，创业板的IPO抑价率与上市前市场收益率、中签率两个指标最为相关；同时验证了投资者情绪是影响IPO抑价现象的最重要因素。关键词创业板IPO抑价随机前沿分析行为偏差AbstractIPOunderpricingexistsineverystockmarketal

5、lovertheworld．Manyforeignscholarsgaveresearchtothisissueandputforwardmanytheoriestoexplainthem．IPOunderpricingphenomenononChinesestockmarketismuchmoreseriousthanonforeignstockmarket．So，manyChinesescholarsstartedtostudythisissue．AtthetimewhenthefullcirculationofstocksonChinesestoc

6、kmarketarebasicallycompletedandthemarketizationofthemarketisaccelarating，thestudyofIPOunderpricingontheChiNextstockmarkethascertaintheoreticalandpracticalsignificance．Thisarticleisdividedintosixparts．Thefirstchapterisanintroduction，describesthebackgroundandsignificanceofthisresea

7、rch．Alsothemaincontentsofthearticleandtheframeofthearticleisintroduced．ThesecondchapterisaliteraturereviewofdomesticandforeignliteratureonIPOunderpricing．ThethirdchapterisanoverviewoftheChiNext．AdetaileddescriptionofaspectsoftheChiNextismadeinordertolaythefoundationforlateranalys

8、is．Thefourthchapterisantheoreticalanalys