股权集中度、制衡度与公司绩效关系的实证研究——基于我国创业板上市公司的经验数据

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1、密级:学校代码:100075分类号:学号:20111562管理学硕士学位论文股权集中度、制衡度与公司绩效关系的实证研究——基于我国创业板上市公司的经验数据学位申请人:武珊指导教师:孟永峰教授学位类别:管理学硕士学科专业:会计学授予单位:河北大学答辩日期:二〇一四年六月ClassifiedIndex:CODE:10075U.D.C.:NO:20111562ADissertationfortheDegreeofM.ManagementAnEmpiricalStudyontheRelationshipBetwee

2、nOwnershipConcentration、OutsideBlockholdersandCorporatePerformance--BasedontheGEM’SExperienceDateCandidate:WuShanSupervisor:Prof.MengYongfengAcademicDegreeAppliedfor:MasterofManagementSpecialty:AccountingUniversity:HebeiUniversityDateofOralExamination:June

3、,2014摘要摘要2009年10月才开板的创业板,是我国建立多层次资本市场的重要组成部分,有着不同于主板和中小企业板的独特性,所以对它进行研究意义重大。而近期电视、报纸等媒体对它的报道,也把创业板推到了风口浪尖。创业板上市公司正在承受着业绩变幻莫测、套现取值不断、去泡沫化过程艰辛等种种煎熬。另外,资金超募、变相挪用、财务报表造假等问题在创业板也是层出不穷,而这些问题的根源都与创业板上市公司的绩效有直接关系。与主板相比,创业板的上市主体一般是具有高成长潜力的中小企业,股票是全流通的,创业板上市条件较为宽松,信

4、息披露较为严格,风险波动很大。创业板上市公司的行业分布与主板有很大不同,大多数上市公司处于生命周期的成长阶段。创业板上市公司以民营企业为主,股权相对集中于第一大股东,高度集中于前五大股东,股权制衡度较低,实际控制人以自然人和家族为主,部分上市公司实际控制人的控制权和现金流权出现了分离。通过实证分析,发现股权集中度与公司绩效显著负相关,股权制衡度与公司绩效正关系,实际控制人控制权与现金流权分离与公司绩效负相关。最后提出了自己的优化建议,创业板上市公司方面:保持股权的相对集中,合理利用股权制衡。国家法规制度方面

5、:增加对中小股东的法律保护,增加信息披露的透明度,培育机构投资者。关键词创业板股权集中度股权制衡度公司绩效IAbstractAbstractTheGEMboard,whichwasheldinOctober2009,isanimportantpartofourestablishmentofamulti-levelcapitalmarket,therearemanydifferentfromthemainboardandtheboardofsmallandmedium-sizedenterprises,soi

6、tissignificanttostudy.NowtheGEMispushedintheteethofthestormbythetelevision,newspapersandothermediareports.ThelistingcompaniesoftheGEMaresufferingmanyproblems,suchasperformancechangeunpredictably,extractingmoneycontinuously.Alsoitishardtorootoutthebubbleint

7、heGEM.Inaddition,superfundsraise,embezzlement,fraudinfinancialstatementsintheGEMemergeinanendlessstream.Comparedwiththemainboard,theGEMismainlyservedforthehighgrowthpotentialofsmallandmediumenterprises,andthestockisthefullcirculation.TheGEMlistingcondition

8、sareloose,butitismorestrictintheinformationdisclosure.TheindustrialdistributionoftheGEMisdifferentfromthemainboard,andmostlistingcompaniesliesinthegrowthstageofthelifecycle.ThelistingcompaniesofGEMmostlyarepr

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