国内镍库存止跌反弹,镍价跌出新高度

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1、研究报告策略周报

2、有色金属国内镍库存止跌反弹，镍价跌出新高度行业评级：持有内容摘要：报告日期2018/11/12宏观方面：11月8日美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在2—2.25％的水平，符合市场普遍预期。在声明中，美联储主要表达了以下四点：1、对劳动力市场的变化较为乐观。2、对投资的看法转为谨慎。3、对通胀的看法保持不变。4、总体而研究团队言，美联储议息会议预计，联邦基金利率目标区间的进一步上升与经济活动的持续扩张相一致。强劲的劳动力市场环境和通胀在中期将接近委员会2%的对称目标。经济前谷静景面临的风险表现得大致均衡

3、。措辞上并没有增加鹰派表述；国内对于小微企业、民期货从业资格号：F3016772营企业融资的各项托底政策持续出台，包括降税有望年内落地。整周来看，宏观层面投资咨询资格号：Z0013246依旧是利空主导市场，市场避险情绪较浓，周内镍价破位下行，低位探至96000下方，周内整周主力合约1901下跌2370元，周跌幅2.40%，成交量下跌22.6万手至吴玉新326.3万手，持仓量增加15542手至32.1万手。期货从业资格号：F0272619投资咨询资格号：Z0002861现货方面：本周LME市场贴水略有扩大，周平均现货贴水73

4、.9美元，上周贴水70.9美元；周内镍价震荡下行，下游在镍价下跌过程中多观望，一是前期备货较为充裕，二是不大看好后市。周内金川与俄镍价差一度升至9000元/吨以上的高位。根据我们的数据追踪，周内镍进口盈利窗口虽然多数时间是关闭状态，但亏损较小，建议投邮箱：gujing@126.com资者持续关注进口盈利窗口的打开情况。电话：（022）58298788行业方面：青山全球首发304D，304D的一个重大突破就是加入了氮元素，氮元素是一个强有力的奥氏体形成元素，因此青山将氮元素的含量做到了大于0.2%，从而将镍元素的含量降到了3

5、%，并且铬含量大于18%。库存方面：周内国内外库存持续下降，周内LME镍库存下降1938吨至216834相关研究吨；上期所周内库存增加1402吨至14829吨。整体看，国内库存止跌反弹，LME持续下降。周报181105：《中美关系暂时缓和，沪镍止跌反弹》周报181029：《“金九银十”落空，镍价破位下行》周报180924：《镍铁新增产能预期投资策略：叠加进口量增加助跌镍价》周报180827：《产业信息面冷清，宏观层面，美联储议息会议维持之前利率水平，声明中并未增加鹰派表述；产业宏观主导镍价走势》方面：菲律宾主矿区即将进入雨

6、季，国内进口大幅走高，港口镍矿库存持续增加；国周报180820：《中美重启谈判，镍内镍铁供应虽然依旧偏紧张，但是国内以及印尼新增镍铁产能投产预期打压镍铁价价有望迎来反弹》格；国内不锈钢市场佛山、无锡两地总库存继续回升，尤其是无锡地区不锈钢库存持周报180803：《中美贸易争端再升续增加；终端消费，汽车产量最新数据同比下跌13%，连续5个月下跌；前期进口盈利级，市场避险情绪较浓》周报180730：《宏观环境改善，镍窗口打开进来部分俄镍，整体来看国内显性库存止跌增加，国外库存持续下降，下降价反弹》速度明显放缓。周报180723

7、：《中美贸易争端风波不断，镍价反弹乏力》结论：整体来看，由于宏观层面依旧偏利空主导，加之产业缺乏利多因素指引，消周报180716：《宏观利空持续释费终端数据较差，预计短期内镍价寻求新的震荡区间。放，主导镍价走势》周报180625：《产业利好持续支操作上：短期内镍价在情绪以及资金的追逐下，不宜多单介入，暂以观望为主。风撑，镍价再发力》险点关注：宏观方面，关注中美贸易战情况进展；产业方面，内外市场镍显性库存变周报180604：《环保因素叠加不锈动情况、国内进口盈利窗口的打开情况。钢利好，镍价创近三年高位》周报180507：《不

8、锈钢续待发力，镍价高位震荡》请务必阅读后文免责声明部分第1页研究报告策略周报

9、有色金属一、供需分析表1：全球供需平衡表图1：全球供需平衡全球镍供需平衡日期供应量消费量供需平衡30.002006-12126.30122.204.1025.002007-12143.70137.706.002008-12136.00129.306.7020.002009-12133.50130.003.5015.002010-12144.00147.00-3.0010.002011-12160.00161.00-1.002012-12176.0

10、0167.009.005.002013-12196.00178.0018.000.002014-12194.00189.005.00-5.002015-12197.00189.008.002016-12196.20191.30-4.90-10.002017-12205.20215.00-9.802014