上市公司资本结构与资产结构关系研究——基于我国制造业上市公司的实证分析

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1、厦门大学硕士学位论文上市公司资本结构与资产结构关系研究--基于我国制造业上市公司的实证分析姓名：林志伟申请学位级别：硕士专业：工商管理(EMBA)指导教师：薛祖云201204摘要自1958年删模型提出后，现代资本结构理论得到了丰富的发展，出现了各种流派。资本结构是公司财务学的核心内容，也是存在争议最多的课题之一。从企业的经营角度来看，优化资本结构，提高企业价值，无疑具有十分重要的意义。国外的资本结构理论是基于国外的经济环境所提出来的，有些理论可能在我国并不适用，我们有自己特殊的国情，因此必须结合我国实际情况，选择性地接受外国的研究成果。本文第一章是绪论部分，主

2、要阐述本文的研究背景以及研究意义，提出分析我国资本结构的研究思路以及潜在的创新点和研究的不足。本文第二章是理论分析与文献总结。主要对国内外一些资本结构理论进行梳理，描述这些的理论的发展过程。资本结构理论可以分成早期资本结构理论和现代资本结构理论。现代资本结构理论围绕公司资本结构对公司价值、控制权、治理结构等的影响展开论述与说明。国内外学者的文献中，关于资本结构的看法是各不相同。本文第三章以我国制造业上市公司为背景，利用2008年至2010年的有关财务数据作为样本，论证我国上市公司资本结构对资产结构的影响。从资产结构的角度出发，提出我国资本结构的优化路径。构建实

3、证模型，以资产负债率、长期负债比、股权集中度、公司盈利能力以及公司规模为解释变量，探究这些解释变量对资产结构的影响。实证结果发现我国上市公司资产负债率与非流动资产比重是负相关，但是在通货膨胀压力较大的时候，两者是正相关，即负债水平的提升会增加非流动资产比例的提升。我国上市公司股权结构非常集中，由于是大多数是国家控股，反而不利于企业提高经营效率。在国有股一股独大的背景下，“内部人控制"和“股东缺位"现象比较严重。第四章根据实证的结果，结合我国实际情况，提出对我国上市公司资本结构的改进措施。关键词：资本结构；资产结构；股权集中度ABSTRACTSincetheMM

4、modelwasputforwardin1958，modemtheoryofcapitalstructurehasdevelopedgreatlyandvariousschoolshaveemerged．Capitalstructureisthecorecontentofthestudyofcorporatefinance,andofleofthesubjectsfilledwithmostdisputesaswell．Inthelightofbusinessoperation，itisundoubtedlyoffundamentalsignificancet

5、ooptimizecapitalstructureandimprovecorporatevalue．Foreigncapitalstructuretheoriesareputforward011thebasisofforeigneconomicenvironment,thereforesomeofthemarenotapplicableinourcountry．Sincewehave0111"ownspecialnationalconditions,weshouldoptionallyaccepttheresearchfindingsofforeigncoun

6、triesaccordingtoourcountry’Sspecificsituation．Thefirstchapterofthispaperistheintroduction，whichmainlyexpoundsthebackgroundandresearchmeaningofthispaper,anditputsforwardtheresearchthinkingabouthowtoanalyzeOurcountry’Scapitalstructureandpotentialinnovativepoints．Thesecondchapteristheo

7、reticalanalysisandliteraturesummary,whichmainlyteasesoutsomeforeigncapitalstructuretheoriesanddepictstheirdevelopment．ThecapitalstructuretheoryCanbedividedintoearlycapitalstructuretheoryandmodemcapitalstructuretheory．Themodemcapitalstructuretheoryisconcemed、析nltheaccountandexplanati

8、onoftheimpactofcoop