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时间:2019-02-15
《钢铁行业2019年投资策略:产业链利润再平衡,钢铁主业利润同比趋平》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、请务必阅读正文之后的信息披露和免责申内容目录1.2018,产业链回归之年51.1.绝对收益不佳相对收益尚可51.2.统计范围内粗钢产量、表观消费量创新高61.3.整体钢价水平高于去年71.4.盈利同比保持高增长,资产负债表持续改善72.2019,产业链利润再平衡主业利润趋平82.1.粗钢产量难有大幅增长82.1.1.严控新增产能是2019年产业政策重点82.1.2.环保错峰生产仍然会压制采暖季产量92.1.3.降低煤炭消耗是改善空气质量的根本122.1.4.冶金行业仍是减少煤炭消费量的主要行业142.1.5.产能出现净增长,但产量大概率不能完全释放152.1.6.存量产能工艺改进的提产空
2、间已经见顶162.1.7.兼并重组有利条件开始累积,产业集中度提升值得期待212.2.需求出现结构性分化222.2.1.2018年低库存反应出下游需求基础强劲222.2.2.需求总量不会出现显著下滑,但品种分化明显222.3.成本见顶回落272.3.1.焦炭价格大概率回落272.3.2.铁矿石价格大概率维持现状292.3.3.废钢价格高位震荡312.4.黑色产业链利润回归、钢铁主业大概率同比持平323.投资建议323.1.板块前期超跌看好行业和板块323.2.重点关注长材占比高企业333.3.财务优质、高分红潜力标的适合长线布局33图表目录图1:2018年钢铁(申万)指数与上证综指走势情
3、况5图2:2018年钢铁(申万)与上证综指年初至今涨跌幅5图3:2018年申万钢铁板块市盈率变化情况6图4:粗钢产量(2017年前考虑地条钢产量因素,单位:万吨)6图5:粗钢产量与表观消费量(单位:万吨)7图6:2017年-2018年中钢协钢材价格指数变化情况7图7:2017-2018Q3单季度三项费用率变化(单位:)8图8:2017-2018年Q3资产负债率变化(单位:)8图9:2017-2018Q3单季度销售净利率、毛利率变化(单位:)8图10:2017-2018年Q3单季度归母净利润变化8请务必阅读正文之后的信息披露和免责申图11:2016年至今动力煤消费与PM2.5浓度变化(单位
4、:万吨,微克/m³)12图12:2016年至今原油消费与PM2.5浓度变化(单位:万吨,微克/m³)12图13:2014年-2018年11月动力煤消费情况(单位:万吨)12图14:2017年8月动力煤消费各行业占比情况13图15:2017年12月动力煤消费各行业占比情况13图16:2016年-2018年11月动力煤消费量:分行业(单位:万吨)13图17:各行业2017年采暖季较少动力煤消费量贡献比率14图18:2014-2018年11月供热行业消费动力煤情况(单位:万吨)14图19:2014-2018年11月电力行业消费动力煤情况(单位:万吨)14图20:2014-2018年11月化工行
5、业消费动力煤情况(单位:万吨)14图21:2014-2018年11月建材行业消费动力煤情况(单位:万吨)14图22:2014-2018年11月冶金行业消费动力煤情况(单位:万吨)15图23:2018年冶金行业动力煤消费量与粗钢产量变化情况15图24:中国生铁日均产量(月)(单位:万吨)16图25:中国粗钢日均产量(月)(单位:万吨)16图26:生铁累积产量(单位:万吨)17图27:粗钢累积产量(单位:万吨)17图28:高炉焦比及燃料比(单位:kg/吨)17图29:高炉休风率(单位:)17图30:高炉入炉铁矿品位(单位:)18图31:高炉风温(单位:摄氏度)18图32:不含税铁水成本-张家
6、港废钢价格变化走势(单位:元/吨)18图33:高炉利用系数及环比增长率19图34:中国粗钢产量累计值(单位:万吨)19图35:转炉废钢消耗量(单位:kg/吨)20图36:转炉利用系数及环比增速(单位:)20图37:华菱钢铁月度铁、钢产量走势(单位:万吨)21图38:2016年-2018年9月份我国钢铁行业CR10、CR4变化情况22图39:钢材五大品种社会库存(单位:万吨)22图40:螺纹钢社会库存(单位:万吨)22图41:万元GDP对应粗钢消费量(单位:kg)23图42:固定资产投资完成额及累计增速(单位:亿元,)23图43:基建投资(不含电力)累计值及同比增速(单位:亿元,)24图4
7、4:房地产开发投资完成额累计值及同比增速(单位:亿元,)24图45:2014年-2018年基础设施建设(不含电力)占固定资产投资完成额比例(单位:亿元)25图46:2011年-2018年车月产量同比变化情况(单位:)25图47:2011年-2018年汽车月销量同比变化情况(单位:)25图48:2013年至2018年汽车经销商库存预警指数25图49:2010-2018年城镇居民人均可支配收入季度同比(单位:)25图50:2013年-2
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