钢铁行业2019年中报前瞻：预计钢企Q2利润同比降20%~30%

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1、预计2019Q2钢企利润同比降20%-30%42019Q2铁矿石同比上行拖累钢材毛利52019Q2钢价同比普跌、环比普涨52019Q2铁矿石价格同、环比强势62019Q2铁矿石涨价推高冶炼成本102019Q2吨钢毛利同比下滑超20%112019Q2钢材及原料产量数据回顾14风险提示16图表目录图表1：2019H1重点覆盖公司业绩前瞻4图表2：2019年上半年上市钢企股价表现4图表3：2015-2019年PPI、螺纹价格、热卷价格5图表4：2015-2019年PPI、螺纹价格、热卷价格当月同比5图表5：2017Q1-2019Q2钢材价格季度均价5图

2、表6：2007Q1-2019Q2钢材价格分布5图表7：2007Q1-2019Q2钢材价格季度均价走势6图表8：2017Q1-2019Q2原材料季度均价6图表9：2007Q1-2019Q2原材料价格分布7图表10：2007Q1-2019Q2原材料季度均价走势7图表11：2015-2019年巴西铁矿石总发货量7图表12：2015-2019年澳大利亚铁矿石总发货量7图表13：2015-2019年淡水河谷对中国铁矿石发货量8图表14：2015-2019年力拓对中国铁矿石发货量8图表15：2015-2019年必和必拓对中国铁矿石发货量8图表16：2015-

3、2019年FMG对中国铁矿石发货量8图表17：2015-2019年铁矿石41个港口总库存8图表18：2015-2019年北方港口铁矿石到港量8图表19：2016-2019年45港口铁矿石日均疏港量9图表20：2015-2019年样本钢厂进口烧结矿粉总库存（64家）9图表21：2015-2019年钢厂焦炭库存平均可用天数（110家）9图表22：2015-2019四港口焦炭库存9图表23：2015-2019年110家样本钢厂炼焦煤总库存9图表24：2015-2019国内独立焦化厂炼焦煤总库存(100家)9图表25：2015-2019年六港口焦煤库存1

4、0图表26：2015-2019年国内大中型钢厂废钢平均库存可用天数10图表27：2017Q1-2019Q2生铁、钢坯季度平均成本10图表28：2007Q1-2019Q2生铁、钢坯季度平均成本分布10图表29：2007Q1-2019Q2生铁、钢坯季度平均成本走势11图表30：2017-2019年高炉-转炉、长流程电弧炉、独立电弧炉现金成本11图表31：2015-2019年（江苏）独立电弧炉现金成本11图表32：2017Q1-2019Q2钢材季度平均吨毛利12图表33：2007Q1-2019Q2钢材季度平均毛利分布12图表34：2007Q1-2019

5、Q2钢材季度平均吨毛利走势12图表35：2015-2019年钢价、工业企业利润总额、黑色金属冶炼及压延加工业利润总额及PPI当月同比13图表36：2015-2019年工业企业、黑色金属冶炼及压延加工业利润总额的当月同比及钢材毛利同比变动幅度13图表37：2007Q1-2019Q2生铁、粗钢季度产量及粗钢表观消费量14图表38：生铁、粗钢季度日均产量14图表39：2019Q1、2019Q2生铁、粗钢产量数据14图表40：2007Q1-2019Q2钢筋产量及表观消费量14图表41：2007Q1-2019Q2热卷产量及表观消费量14图表42：2019Q

6、1、2019Q2钢材产量数据15图表43：2007Q1-2019Q2焦煤、焦炭产量15图表44：2007Q1-2019Q2铁矿石、焦煤进口量15图表45：2019Q1、2019Q2原料产量、进出口数据15预计2019Q2钢企利润同比降20%-30%据wind，A股上市钢企中报业绩集中发布期在8月中下旬；另，首钢股份将在7月18日发布中报，是第一家发布中报的钢企。根据我们对钢材毛利数据的跟踪及测算：2019Q2钢铁行业利润同比降幅在20%-30%区间，长材占比高的钢企表现好于板材占比高的钢企；2019Q2钢铁行业利润环比增幅在20-30%区间，冷板

7、占比高的钢企表现较差。我们前期推荐关注的铁矿石股票有较好的业绩增速，如金岭矿业，我们预计2019Q2业绩同比增速在70%以上。图表1：2019H1重点覆盖公司业绩前瞻201820192019Q2PEPB股票简称Q1Q2Q3Q4Q1Q2EH1E同比环比20182019ETTM2019ELF鞍钢股份15.819.324.17.13.910.514.4-46%168%66.325.85.113.50.7宝钢股份49.145.355.256.727.835.563.4-22%28%206.3119.97.412.00.9南钢股份10.112.411.25

8、.97.710.217.9-17%32%39.535.13.94.31.0八一钢铁1.40.73.61.3-2.0-0.8-2.7-21