全球精译03期：聚焦2019，新兴市场投资展望

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1、请务必阅读正文之后的免责条款部分目录公司介绍3Lazard·········································································3GMO··········································································3CapitalGroup···························································

2、·····4BCA············································································4观点精译5LazardInsightsJAN2019·················································5OutlookonEmergingMarkets···················································5BCAChinaInvest

3、mentStrategy········································10SixQuestionsAboutChineseStocks··································10GMOResearch&Commentary·······································13CrisisandOpportunityinEmergingMarketDebt···················13CapitalI

4、deas-AssetClasses···············································165keystoinvestingin2019··············································16What’snextfortheFedin2019········································19Howtohandlemarketdeclines························

5、·················20请务必阅读正文之后的免责条款部分公司介绍Lazard（拉扎德公司），由亚历山大·拉扎德(AlexandreLazard)、艾里·拉扎尔(ElieLazare)和西蒙·拉扎德(SimonLazard)兄弟三人于1848年共同创立，总部位于百慕大，其主要的办公地点包括纽约洛克菲勒中心，巴黎以及伦敦。靠经营纺织品业务起家，逐渐转向银行及外汇业务，有170年的历史，是近几十年来最好的国际投资银行之一，自20世纪60年代就作为大规模企业并购领域的第一家投资银行而闻名于世。

6、公司主要聚焦于以并购重组为核心的投资银行业务和投资管理业务。在财务咨询方面，公司致力于构建从广泛的研究调查和积极管理中获益的策略，因而拥有了全球化视野、对于当地市场深刻的洞察力以及长期稳定的业务表现。拉扎德最负盛名的就是投资银行家的判断力、私密性及精妙的策略，汇集世界顶级的投资银行家，为世界各个行业领袖们服务，提供远见卓识的交易指导。在过去的170年里，拉扎德投资银行一直业绩超群。2008年席卷华尔街的金融风暴来临时，专注于并购重组的精品投行拉扎德几乎未受影响，赢得逆市发展。最近10年来，拉扎德已经

7、累计为1000多起收购兼并交易提供顾问咨询服务，涉及金额超过1万亿美元。GMO有限责任公司，成立于1977年，是一家私人合伙企业，目前资产管理规模大约740亿美元。其唯一业务是投资管理，在全球拥有约500名员工。总部位于波士顿，在旧金山、伦敦、阿姆斯特丹、悉尼和新加坡设有办事处。GMO公司的客户群主要由机构组成，包括公共福利定额、定额供款退休计划、捐赠基金、基金会和金融中介机构。公司投资方法是将传统基本理论与创新定量方法相结合，以识别被低估的资产类别和证券。基于估值的方法嵌入了几个关键因素，包括长期

8、投资期限、纪律、信念和研究承诺。其研究强调了解投资市场的长期回报驱动因素。公司以坦诚与客户分享观点，以及在机会来临时采取大胆、差异化的立场而闻名。GMO公司联合创始人JeremyGrantham因多次成功预测包括美国互联网泡沫、日本经济泡沫和2008年金融危机等经济泡沫而备受关注，并于2014年获得美国权威金融杂志《机构投资者》（InstitutionalInvestor）颁发的资产管理经理终身成就奖。请务必阅读正文之后的免责条款部分CapitalGroup（美国资本