食品、饮料与烟草行业2018年基金年报持仓分析：白酒持仓比重下降，大众品持仓比重略升

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1、目录食品饮料整体持仓回调，白酒下降、大众品略升4消费蓝筹持仓出现回调4食品饮料行业基金持仓复盘4食品饮料行业陆港通占比持续提升5食品饮料行业重点个股分析6贵州茅台：基金配置比例回落，陆港通持仓持续创新高6伊利股份：基金持仓比重略降，陆港通持仓比重持续提升8五粮液：基金持仓比重下降，陆港通占比提升10泸州老窖：基金持仓比重下降，陆港通持股比例提升12双汇发展：基金重仓持股排名持续提升14海天味业：基金持仓稳步提升，陆港通持仓保持稳定16【要闻动态跟踪】19【大事提醒】20图表目录图1：基金持仓前十标的4图2：前十大基金重仓中的消费蓝筹比重4图3

2、：食品饮料行业重仓市值占基金投资比重仍处在较高水平5图4：食品饮料行业基金持仓比重与市值比5图5：白酒行业基金持仓比重与市值比5图6：白酒板块陆港通持股占比（%）5图7：大众品板块陆港通持股占比（%）5图8：基金持仓占股票投资市值比（%）6图9：基金持仓股数（万股）6图10：贵州茅台的陆港通占流通A股比例（%）6图11：前十大持股基金公司7图12：单季度持股数量增减变化前十大（万股）7图13：买入前十大（万股）7图14：卖出前十大（万股）7图15：基金持仓占股票投资市值比（%）8图16：季度持仓变动（万股）8图17：伊利股份的陆港通占流通A股

3、比例（%）8图18：前十大持股基金公司9图19：单季度持股数量增减变化前十大（万股）9图20：买入前十大（万股）9图21：卖出前十大（万股）9图22：基金持仓占股票投资市值比10图23：季度持仓变动（万股）10图24：五粮液的陆港通占流通A股比例（%）10图25：前十大持股基金公司11图26：单季度持股数量增减变化前十大（万股）11图27：买入前十大（万股）11图28：卖出前十大（万股）11图29：基金持仓占股票投资市值比12图30：季度持仓变动（万股）12图31：泸州老窖的陆港通占流通A股比例（%）12图32：前十大持股基金公司13图33：

4、单季度持股数量增减变化前十大（万股）13图34：买入前十大（万股）13图35：卖出前十大（万股）13图36：基金持仓占股票投资市值比（%）14图37：季度持仓变动（万股）14图38：双汇发展的陆港通占流通A股比例（%）14图39：前十大持股基金公司15图40：单季度持股数量增减变化前十大（万股）15图41：买入前十大（万股）15图42：卖出前十大（万股）15图43：基金持仓股数（万股）16图44：持有基金数16图45：海天味业的陆港通占流通A股比例（%）16图46：前十大持股基金公司17图47：单季度持股数量增减变化前十大（万股）17图48：

5、买入前十大（万股）17图49：卖出前十大（万股）17图50：茅台各地批价及京东零售价（单位：元）18图51：五粮液批价及京东零售价（单位：元）18图52：泸州老窖1573出厂价及京东零售价（单位：元）18表1：现阶段重点覆盖公司最新盈利预测（1月25日收盘价）18表2：上周重点公告和行业新闻摘要19表3：未来两周大事提醒20食品饮料整体持仓回调，白酒下降、大众品略升消费蓝筹持仓出现回调由于全部持仓只有年度和半年度，为了便于比较季度，我们采用重仓比重，文中持仓比重均为基金重仓比重。基金配置集中趋势放缓，消费蓝筹持仓占比回调。基金2018年年报显

6、示，前十大标的占基金股票投资比重为11.02%，较2018年三季度出现下降。前十大标的中的消费蓝筹重仓占比在过去3年持续提升，2015年处于0%~0.5%，目前接近5%，虽然2018年三季度以来这一比例有所回调，但仍处于历史较高水平，基金三季报的前十大重仓标的中消费股（贵州茅台、伊利股份、格力电器、美的集团）占据了四个席位，重仓比重达4.21%。图1：基金持仓前十标的资料来源：Wind，长江证券研究所（数据截止至1月22日，且为基金重仓持股，下文同）图2：前十大基金重仓中的消费蓝筹比重1614121086422012Q12012Q22012Q

7、32012Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q40前10大股占基金股票投资比重（%）前十大持仓股中消费股持仓比重（%）前十大持仓股中食品饮料持仓比重（%）资料来源：Wind，长江证券研究所食品饮料行业基金持仓复盘相比行业的A股的市值占比，食品饮料的基金配置2018Q4回归标配。2018Q4食品

8、饮料基金持仓的比重为5.4%，食品饮料板块占A股市值比重为4.69%，占A股剔除石油石化银行后的市值占比为6.82%，基本处于标配。白酒行业基金持仓的比重为3.33