建筑和工程行业2008年投资策略

《建筑和工程行业2008年投资策略》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、建筑和工程行业建筑和工程行业20082008年投资策略年投资策略迎来行业大市值投资时代中信证券研究部潘建平二OO七年十一月投资概要¢普通建筑工程领域（基建与房地产建筑）¾景气趋势：基于内需的基建与房地产投资的高速增长驱动行业持续高景气¾投资策略：捕捉转型先锋，期待王者登台ò中国中铁、中国铁建、中国建筑工程总公司、中国冶金科工集团公司、中交建¢特种建筑工程领域（专业工业工程）¾景气趋势：下游景气与发展空间决定上游走向¾投资策略：瞄准高景气行业的优质工程服务商ò中材国际、东华科技2普通建筑工程领域（基建与房地产领域）——捕捉转型先锋静待王者登台

2、¢最好的时代：宏观环境助推行业步入大变革前夜¢最好的机遇：迎来“十一五”基建及房地产投资盛宴¢行业运行趋势分析和展望¢行业投资评级与投资策略¢重点公司推荐3最好的时代：宏观环境助推行业步入大变革前夜国内固定资产投资总额及增速国内建筑业总产值及增速120000FAI70.0%4500060.0%增速建筑业的总产值增速60.0%4000010000050.0%3500050.0%800003000040.0%40.0%250006000030.0%30.0%20000400001500020.0%20.0%100002000010.0%10.0

3、%500000.0%00.0%1992199319941995199619971998199920002001200220032004200520061992199319941995199619971998199920002001200220032004200520063Q20073Q2007国内建筑业利润总额及增速国内建筑业企业景气和企业家信心指数120070.0%建筑业企业利润总额增速150建筑业企业景气指数100060.0%140建筑业企业家信心指数50.0%13080012040.0%60011030.0%1004009020.0%

4、8020010.0%7000.0%601992199319941995199619971998199920002001200220032004200520063Q20071Q19993Q19991Q20003Q20001Q20013Q20011Q20023Q20021Q20033Q20031Q20043Q20041Q20053Q20051Q20063Q20061Q2007资料来源：国家统计局，中经网，中信证券研究部4最好的机遇：迎来“十一五”基建及房地产投资盛宴“十一五”基建投资棋至中盘铁路建设爆发式增长•“十一五”规划（2006-2010

5、年）中，•铁路06年基本建设投资完成1552.75亿元中央政府总计计划3.8万亿人民币的交，同比增长76.4%，07年上半年，从07通基建投资，这个数字相比“十五”期年到2010年，还将有超过1万亿人民币的间增长73％。铁路基建投资。交通基建投资增长率铁路基建投资增速4250%300080.0%3.570.0%2500200%60.0%350.0%20002.5150%40.0%2150030.0%1.5100%20.0%100010.0%150%0.0%0.5500-10.0%00%0-20.0%200120022003200420052

6、0062007平均-20101995-20002001-20052006-2010资料来源：国家统计局，发改委，铁道部，中信证券研究部.5行业趋势之运营业务变革盈利模式建筑企业发展模式之对比研究¢欧洲模式¢美国模式¾从建筑领域拓展到运营、设计、¾借助建筑领域积累的优势顺势进项目管理等领域，走综合服务之入下游房地产、金融等领域，纵路，其中运营是盈利最为丰厚的向一体化…业务…¢...¢...中国6行业趋势之运营业务变革盈利模式主要内容细述常见运营模式之常见运营模式之BOTBOT运营业务盈利情况运营业务盈利情况7行业趋势之运营业务变革盈利模式主要

7、内容细述建筑工程类公司建筑工程类公司成为运营业务主成为运营业务主体的体的SWOTSWOT分析分析8行业趋势之一体化综合服务促协同效应突显我们此前的国际比较研究表明：走欧洲道路，通过一体化综合设计服务来提升综合竞争力、提高施工服务附加值是国内建筑工程企业的发展方向。一体化并不只是为了做利润率更高的运营业务，相反，一体化以后设计、施工、项目管理和运营等业务间将产生强大的协同/互补效管理应，从而提升企业整体竞争力运营和盈利能力。9行业趋势之内部整合提升管理及盈利水平主要内容细述•从直接盈利能力上看，建筑企业基本没有超额利润，在这种情况内部整合提升

8、管理水内部整合提升管理水下，成本和费用的控制就成了提升净利润率的主要手段。平，进而提升盈利水平平，进而提升盈利水平•建筑企业上市前后进行的内部机制和管理整合能有效提升它们管的弹性