高新产业的企业并购价值评估方法

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1、Abstractourthesisis:TheM&Avalue二thedepositedassetvalue+autocephalyandstabilityvalue+growingvalue+theexpectedvalue+integrationenhancementvalue.Thisevaluationsystemcancoveralmostalltheaspectsoftheenterprisevalueandtellthediferencebetweentheincreasingcardinalnumberandtheincreas

2、ingcoefficient.Soitpossessedbetervaluecalculationcharacteristicandtheintegratedexpressingfeatures.Fourthly,itisveryinnovativetointegratealltheassociatednetvalueevaluationmethodstogether.Byadoptingnormaldistributionandhistorymetaphysicaltheory,incorporatinglifecycletheory,bui

3、ldingitsownconformityworthassessmentsystem,thisevaluationsystemhasafavorableflexibilityandfigurecharacteristicforthecalculations.KeyWords:HightechenterprisesIntegrationEvaluationM&Am南开大学学位论文版权使用授权书本人完全了解南开大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容:按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本;学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，

4、并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文;学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或者部分的阅览服务;学校有权按有关规定向国家有关部门或者机构送交论文的复印件和电子版;在不以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。学位论文作者签名:年月日经指导教师同意，本学位论文属于保密，在年解密后适用本授权书。指导教师签名:学位论文作者签名:解密时间:年月日各密级的最长保密年限及书写格式规定如下:内部5年(最长5年，可少于5年)秘密★10年(最长10年，可少于10年)机密*20年〔最长20年，可少于20年)南开大学学位

5、论文原创性声明本人郑重声明:所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包含任何他人创作的、已公开发表或者没有公开发表的作品的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本学位论文原创性声明的法律责任由本人承担。学位论文作者签名:年月日第一章引言第一章引言第一节问题的提出企业并购浪潮迄今已发生了五次，最近的是第五次并购浪潮，产生于1994年并一直延续至今。这次并购浪潮声势浩大，无论从深度或者广度上都是历史空前的，对经济社会的影响甚为深刻。

6、企业并购通常是企业谋求外部成长的重要战略，无论并购成功还是失败都会对自身乃至社会造成相当程度的影响，因此对企业并购进行深入研究是相当紧迫的任务。有资料统计显示，在众多并购案例中，成功的比例低于33%，大多数并购是失败的，这不得不引起并购者的重视。对于并购的成败，笔者认为最为关键的因素是并购中的价值评估和并购后的整合管理.在迅速发展的国际经济体系中，随着全球市场的国际化，企业的并购策略在企业的战略发展决策中变得越发重要。尤其是在现阶段，我们可以看到全球环境下的企业并购处于第五次并购的浪潮阶段.通过以上的分析可以看到现阶段的企业并购的发展趋势和特征

7、，参考前面所述的五次并购浪潮，我们可以分析出:决定企业并购成败的关键，取决于对企业并购价值的四个方面的认识分析和正确的企业高级管理决策。一方面是对并购目标企业的生命周期阶段性价值的区分。企业的发展是在一定条件下的发展，从影响一个企业发展的总情况来看，我们能够针对于企业并购得出一个总体的决策变量:企业的生命周期。生命周期理论实际上告诉公众我们对一家企业的盈利发展预期。企业之所以被划分为不同的生命周期阶段，关键在于对于企业未来的盈利发展的认识和预期。如果企业处于萌芽阶段和成长阶段，它将具有良好的规模成长性和未来的盈利能力，因此从净现值的角度来看，企

8、业能够折合出更具增长性的未来现金流预期;如果企业处于成熟期和衰退期，从盈利的角度来讲企业己经处于微薄利润甚至是亏损阶段，对这类企业的净现值分析可以看到