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1、第!"卷第!期大连理工大学学报%社会科学版&<(-=!">?(=!!##$年$月’()*+,-(./,-0,+1+023*4056(.7389+(-(:6%;(80,-;803+834&’)+=!##$@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@企业并购价值评估方法研究张璐>仲秋雁%大连理工大学管理学院>辽宁大连DD$#!N&摘要A企业并购案例日益增多>失败的案例比率也居高不下>在这样的背景下>文章归纳总结了目前国内外
2、企业并购常用的价值评估方法>对各价值评估方法的适用性进行分析>指出现有价值评估方法应用的局限性>提供一种综合运用各种价值评估方法对并购企业I目标企业及合并后企业价值进行评估的思路>希望能够对现有的方法众多而又混乱的企业并购价值评估知识领域有一定的积极促进作用M关键词A企业并购H净现值法H资产价值基础法H市盈率H市净率H实物期权法中图分类号AO!"#文献标识码AP文章编号AD##GCN#"Q%!##$&#!C##N"C#BR343,*89(+32,-),50+:S359(T40+UVW__XYZ[]^>XY‘[
3、abcCdef%ghijjkjlmefenopofq>rekbef^fbsotubqdjlvohifjkjnd>rekbefwwxyz{>
4、ibfe&W}45*,85A~!"#$%&"’()*+,",-#.VP-,/’(0-#/%(’"+#1%(’"’+2-134>+#1-#5!"%"+#5-%"5!"#$%&"’())+-3$’"!+,+3,(&"*(%"%(’"+#1%(’"=6#1"’5!-,,-5$+5-(#>5!"2+2"’)-’,534,$%,$2+#1,$%%+’-7",5!"%"5!(1,0!-*
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7、(25-(#,目前企业并购的浪潮正在袭卷全球>企业并购的基于目前企业并购的背景>又由于价值评估是企数量及数额都在快速增长>然而企业并购的结果并不业并购事前非常重要的一环>因此很有必要对企业价尽如人意M招商周刊于!##B年B月D"日A中国民营企值评估方法做进一步的研究M企业并购价值评估理论业并购的障碍及出路B文中指出>国内外并购失败率高与方法的研究已经持续很长一段时间>发展相对较成达$#C以上M中华工商时报于!##B年E月F日A硝烟弥熟>但在实际应用中>各企业并购价值评估方法的使用漫的商业战争B文中指出>麦肯锡调查
8、显示GEC的收购都受到一定的限制>致使企业无论选择何种方法对企都以失败告终M法制早报于!##B年"月N日A中国企业业价值进行评估>都无法得到较准确的数据或数据范跨国并购如何稳操胜券B文中又指出>海外智囊机构对围M企业并购作过专门研究>其失败率在"#C以上M基于此>本文以目前国内外企业并购价值评估常收稿日期A!##BCDDC!E作者简介万方数据A张璐%DFG!C&>女>辽宁沈阳人>大连理工大学管理学院硕士研究生>研究方向为企业并购决策支持系统H仲秋雁%DF$EC&>女>辽宁沈阳人>教授I博士>主要从事管理信息系统I
9、电子商务应用IJKL研究MD9AD大连理工大学学报0社会科学版3第8E卷用方法为研究对象!并将其按层次列出如图"所示#研适用性分析!以找出一个在企业各种状况下都能寻得究内容为归纳总结国内外已发展较成熟的价值评估常较好评估方案的思路#用方法!从中发现各方法应用的不足之处!并对其进行图"企业并购价值评估方法层次图能力情况下对其进行价值评估#一$企业并购价值评估方法综述重置成本
