煤炭开采行业：动力煤价逐步企稳，关注火电需求以及进口煤

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1、目录索引一、12月煤炭板块跑输大盘，1月关注火电需求以及进口煤412月煤炭板块下跌6.1%，跑输沪深3001.0个百分点41月关注：火电需求以及进口煤51月行业观点和重点公司推荐6二、12月煤炭市场回顾7煤价：秦港煤价环比下跌，产地价格有涨有跌7进出口：12月国际动力煤上涨、焦煤价格下跌，11月煤炭进口量环比下跌9产销量：18年11月全国原煤产量3.2亿吨，同比上涨4.5%11下游需求：12月下游钢价、水泥价格上涨，11月火电发电量同比增3.9%13库存：秦港库存上涨、国有重点煤矿库存环比下跌15三、1月煤炭市场预测161月需求预测：动力煤需求维稳，焦煤需求承压16

2、1月供给预测：产量整体偏低，进口煤预计小幅增长16预计1月动力煤价格逐步趋稳、无烟煤价格维持稳定、炼焦煤焦炭价格略有压力17风险提示17图表索引图1：12月煤炭板块下跌6.1%，跑输沪深3001.0个百分点4图2：12月动力煤、无烟煤、炼焦煤板块分别下跌4.5%、下跌5.6%和下跌9.8%................................................................................................................................4图3：12月煤炭开采II

3、I指数较上月下跌6.1%5图4：目前煤炭开采板块的PB（按最新报告期）约0.99倍5图5：2008-2018年煤炭开采板块（申万煤炭开采II）12月表现一般7图6：12月29日秦皇岛5500大卡最新平仓价为577元/吨，较11月末下跌7.8%（单位：元/吨）8图7：12月山西大同动力煤下跌10元（单位：元/吨）8图8：12月河北唐山动力煤下跌59元（单位：元/吨）8图9：12月山西地区变动幅度-50-+10元/吨（单位：元/吨）9图10：12月河南焦煤价格下降10元（单位：元/吨）9图11：12月山西长治潞城喷吹煤价格较保持稳定（单位：元/吨）9图12：12月山西无

4、烟中块下降30元/吨（单位：元/吨）9图13：12月RB、ARA和NEWC指数分别环比上涨10.49%、上涨7.42%和上涨4.75%（单位：美元/吨）10图14：12月28日澳洲风景港优质硬焦煤离岸价报221美元/吨（单位：美元/吨）..............................................................................................................................10图15：12月进口炼焦煤价格优势缩小（单位：元/吨）10图16：11月煤炭进口同

5、比下跌13.2%，环比下跌17.0%（单位：万吨）11图17：11月炼焦煤进口量环比下跌19.6%（单位：万吨）11图18：山西1-11月原煤累计产量81094万吨，同比增长3.3%（单位：万吨）12图19：内蒙古1-11月原煤累计产量84248万吨，同比增长11.1%（单位：万吨）..............................................................................................................................12图20：陕西1-11月原煤累计产

6、量56752万吨，同比增长14.1%（单位：万吨）12图21：12月钢价综合指数上涨0.7%13图22：12月28日全国水泥均价464元/吨，较11月底上涨3.0元/吨（单位元/吨）13图23：18年1-11全国火电发电量同比增6.2%14图24：18年1-11全国粗钢同比上涨6.7%（单位：万吨）14图25：18年1-11月全国水泥产量同比上涨2.3%14图26：12月29日六大电厂库存1566万吨，较上月末减少222万吨（单位：万吨）15图27：11月国有重点煤矿库存1876万吨，同比下降14%（单位：万吨）15图28：11月北方七港煤炭发运量6065万吨，同比

7、增加7.7%（单位：万吨）16表1：2008-2018年间主要煤种1月价格环比情况6一、12月煤炭板块跑输大盘，1月关注火电需求以及进口煤12月煤炭板块下跌6.1%，跑输沪深3001.0个百分点2018年12月源于外部贸易环境不确定，同时国内经济数据低于预期，上证综指下跌3.6%，而源于油价下滑、环保限产不及预期，大宗商品板块整体下调，煤炭板块本月跑输上证综指2.5个百分点，跑输沪深3001.0个百分点。12月煤炭板块跑输上证综指：12月煤炭开采III指数较上月下跌6.1%，同期上证综合指数下跌3.6%，沪深300下跌5.1%，煤炭板块跑输上证综指2.5%。各子