煤炭开采行业投资策略月报：煤价弱势维稳，4月关注大秦线检修以及煤矿复产情况

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1、目录索引一、3月以来煤炭板块上涨4.9%，4月关注大秦线检修以及煤矿复工情况53月煤炭板块上涨4.9%54月关注大秦线检修以及煤矿复工情况64月行业观点和重点公司关注7二、3月煤炭市场回顾8煤价：秦港煤价基本平稳，产地价格有涨有跌8进出口：3月以来国际动力煤、焦煤价格下跌，2月煤炭进口量环比下跌10产销量：19年1-2月全国原煤产量5.1亿吨，同比下跌1.5%12下游需求：2019年3月下游钢价略有上涨，水泥价格下跌，2月火电累计发电量同比增1.7%13库存：秦港库存上升、六大电厂库存下滑15三、4月煤炭市场预测174月需求预测：动力煤需求承压

2、、焦煤需求向好174月供给预测：产量、进口煤量整体偏低17预计4月动力煤基本平稳、焦煤价格稳中有升，无烟煤价格维稳17图表索引图1：3月以来煤炭板块上涨4.9%5图2：3月以来动力煤、无烟煤、炼焦煤板块分别上涨3.9%、上涨7.6%和上涨4.9%（3月1日-4月1日）5图3：3月以来煤炭开采III指数上涨4.9%（3月1日-4月1日）6图4：目前煤炭开采板块的PB为1.2倍左右6图5：2008-2018年煤炭开采板块4月表现较好（单位：次）7图6：3月31日秦皇岛5500大卡最新平仓价为617元/吨，较2月底上涨0.8%（单位：元/吨）9图7：

3、3月29日山西大同动力煤价格较月初上涨12元（单位：元/吨）9图8：3月29日河北唐山动力煤价格较月初上涨33元（单位：元/吨）9图9：3月29日山西地区炼焦煤产地价格较月初上涨（单位：元/吨）9图10：3月29日平顶山焦煤价格较月初维持稳定（单位：元/吨）9图11：3月29日山西长治潞城喷吹煤价格较月初维持稳定（单位：元/吨）10图12：3月29日山西无烟中块价格较月初维持稳定（单位：元/吨）10图13：3月以来RB、ARA和NEWC指数相较于2月底下跌15.2%、4.8%和5.3%（单位：美元/吨）10图14：3月29日澳洲风景港优质硬焦煤

4、离岸价210美元/吨（单位：美元/吨）..............................................................................................................................11图15：2019年2月煤炭进口同比下跌15.6%，环比下跌47.3%11图16：2019年2月炼焦煤进口量环比下跌60.5%（单位：万吨）11图17：山西2019年1-2月份原煤累计产量1.3亿吨，同比增长6%（单位：%）.................

5、.............................................................................................................12图18：内蒙古2019年1-2月份原煤累计产量1.4亿吨，同比增长1.8%（单位：%）.........................................................................................................................

6、.....12图19：陕西2019年1-2月份原煤累计产量0.7亿吨，同比下跌16.1%（单位：%）..............................................................................................................................13图20：3月29日，Myspic综合指数报145.2点，与3月初上涨1.5%13图21：3月29日，全国水泥均价425元/吨，较3月1日下跌8.5元/吨。（单位：元/吨）14图22：19年2月全

7、国火电累计发电量同比上涨1.7%（单位：%）14图23：19年2月全国粗钢同比上涨9.2%（单位：%）14图24：19年2月全国水泥产量同比上涨0.5%（单位：%）15图25：3月29日六大电厂库存1590万吨较2月底减少119万吨（单位：万吨）..............................................................................................................................16图26：18年12月国有重点煤矿库存1814万吨

8、，同比增1%（单位：左轴：万吨，右轴：%）16图27：2019年2月发运量8663万吨，同比下降2.9%（单位：左轴：万吨，右轴：%）16一、3月以来