煤炭开采行业：年末供给偏紧，短期关注库存和进口煤.docx

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1、目录索引一、11月煤炭板块跑输大盘，12月关注库存和进口煤411月煤炭板块下跌5.9%，跑输沪深3006.5个百分点412月关注：库存和进口煤511月行业观点和重点公司推荐6二、11月煤炭市场回顾7煤价：秦港煤价环比下跌，产地价格有涨有跌7进出口：11月国际动力煤下跌、焦煤价格上涨，10月煤炭进口量环比下跌9产销量：18年10月全国原煤产量3.1亿吨，同比上涨8.0%11下游需求：11月下游钢价下跌、水泥价格上涨，10月火电发电量同比增3.0%13库存：秦港库存上涨、国有重点煤矿库存环比下跌15三、12月煤炭市场预测1612月需求预测：动力煤需求高位，焦煤需求承压1612

2、月供给预测：年末以保安全生产为主，产量整体偏低，进口煤预计偏紧17预计12月动力煤维持高位、炼焦煤、无烟煤逐步趋稳17风险提示17图表索引图1：11月煤炭板块下跌5.9%，跑输沪深3006.5个百分点4图2：11月动力煤、无烟煤、炼焦煤板块分别下跌6.9%、下跌6.2%和下跌5.0%................................................................................................................................4图3：11月煤炭开采III指数较上月

3、下跌5.9%5图4：目前煤炭开采板块的PB（按最新报告期）约1.03倍5图5：2008-2017年煤炭开采板块11月表现一般，10年中4次跑赢大盘6图6：11月30日秦皇岛5500大卡最新平仓价为627元/吨，较10月末下跌2.0%（单位：元/吨）8图7：11月山西大同动力煤下跌30元（单位：元/吨）8图8：11月河北唐山动力煤下跌32元（单位：元/吨）8图9：11月山西地区上涨10-130元（单位：元/吨）8图10：11月河南焦煤价格上涨30元（单位：元/吨）8图11：11月山西长治潞城喷吹煤价格较上月上涨50元（单位：元/吨）9图12：11月山西无烟中块与上月末持平（

4、单位：元/吨）9图13：11月RB、ARA和NEWC指数分别环比下跌8.94%、下跌17.07%和下跌5.48%（单位：美元/吨）9图14：11月29日澳洲风景港优质硬焦煤离岸价报225美元/吨（单位：美元/吨）..............................................................................................................................10图15：11月进口炼焦煤价格优势缩小（单位：元/吨）10图16：10月煤炭进口同比上涨8.5%，环比下跌8.2

5、%（单位：万吨）10图17：10月炼焦煤进口量环比下跌8.0%（单位：万吨）11图18：山西1-10月原煤累计产量72765万吨，同比增长2.4%（单位：万吨）11图19：内蒙古1-10月原煤累计产量75835万吨，同比增长11.4%（单位：万吨）..............................................................................................................................12图20：陕西1-10月原煤累计产量51067万吨，同比增长14.5%（单位

6、：万吨）12图21：11月钢价综合指数下跌14.0%13图22：11月30日全国水泥均价447元/吨，较10月底上涨9.3元/吨（单位：元/吨）13图23：18年1-10全国火电发电量同比增6.6%14图24：18年1-10全国粗钢同比上涨6.4%（单位：万吨）14图25：18年1-10月全国水泥产量同比上涨2.6%14图26：10月31日六大电厂库存1788万吨，较上月末增加165万吨（单位：万吨）15图27：10月国有重点煤矿库存2071万吨，同比下降4%（单位：万吨）16图28：10月北方七港煤炭发运量6014万吨，同比增加5.9%（单位：万吨）16表1：2008-

7、2017年间主要煤种11月价格环比情况6一、11月煤炭板块跑输大盘，短期关注库存和进口煤11月煤炭板块下跌5.9%，跑输沪深3006.5个百分点11月源于外部贸易环境不确定，同时国内经济数据低于预期，上证综指下跌0.6%，而源于大宗商品价格（尤其是原油价格）下滑，煤炭板块本月跑输上证综指5.3个百分点，跑输沪深3006.5个百分点。11月煤炭板块跑赢上证综指：11月煤炭开采III指数较上月下跌5.9%，同期上证综合指数下跌0.6%，沪深300下跌0.6%，煤炭板块跑输上证综指5.3%。各子板块表现：从各子版块的表现来看，11月