房地产行业投资策略月报：景气度持续下行，按揭贷利率边际改善

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1、目录索引政策环境综述：地方边际改善政策持续落地5成交市场综述：重点城市景气度继续下行9总体成交市场分述：重点城市推盘量创年内新高，而景气度回落趋势加剧9各线城市成交分述：一线、三四线增速回落，二线同比由负转正13土地市场综述：土地市场持续降温，溢价率低位回升17土地市场分述：单月土地成交降幅继续扩大，供销比继续上升1711月宅地市场分述：宅地市场量价齐降，溢价率低位回升18资金环境：重点城市按揭利率下调，流动性边际改善23附录：2018热点城市调控政策专题28图表索引图1：各地收紧、放松政策与销售面积增速情况5图2：2018年11月重要中央政策一览7图3：2018年

2、11月重要地方政策一览8图4：全国重点40城市商品房成交面积指数9图5：限购和非限购城市成交面积指数9图6：重点40城市及限购、非限购城市成交面积同比增速9图7：全国重点城市商品房推盘面积与同比增速10图8：全国重点城市住宅推盘面积与同比增速10图9：全国26城市商品房库存面积及去化周期10图10：全国29城市住宅库存面积及去化周期10图11：13城商品房批售比（销售面积/批准上市面积，移动平均3个月）12图12：百城价格指数变化及环比12图13：13个重点城市二手房销售面积及同比13图14：中原二手房指数13图15：20个一二线城市商品住宅可售面积（万方）14图1

3、6：9个三四线城市商品住宅可售面积（万方）14图17：29城商品住宅历史同期可售面积（万方）14图18：29城市当前商品住宅库存/15年以来最低库存14图19：广发各线城市成交面积指数15图20：广发各线城市成交面积同比情况15图21：4大一线住宅库存（万方）及去化周期15图22：16个二线城市住宅库存（万方）及去化周期15图23：9个三四线住宅库存（万方）及去化周期15图24：各线城市房价环比情况15图25：4大一线城市商品房及住宅推盘面积（万方）16图26：二线城市商品房及住宅推盘面积（万方）16图27：三四线城市商品房及住宅推盘面积（万方）16图28：300城

4、市土地整体供给情况17图29：一线城市土地整体供给情况17图30：二线城市土地整体供给情况17图31：三四线城市土地整体供给情况17图32：300城市土地整体成交情况18图33：一线城市土地整体成交情况18图34：二线城市土地整体成交情况18图35：三四线城市土地整体成交情况18图36：300城市住宅用地供给情况19图37：一线城市住宅用地供给情况19图38：二线城市住宅用地供给情况19图39：三四线城市住宅用地供给情况19图40：300城市住宅用地成交情况19图41：一线城市住宅用地成交情况19图42：二线城市住宅用地成交情况20图43：三四线城市住宅用地成交情况

5、20图44：300城市住宅用地供需规划建面（万方）21图45：300城市住宅用地成交平均楼面价和溢价率21图46：300城市供给住宅用地规划建筑面积累计同比21图47：300城市成交住宅用地规划建筑面积累计同比21图48：300城住宅用地流拍率22图49：35重点城市首套房贷款平均利率和平均折扣24图50：35重点城市月度房贷利率上涨幅度24图51：533家银行首套房利率分布24图52：533家银行首套房利率变化情况24图53：9、10月一线城市首套房利率情况25图54：9、10月二线城市首套房利率情况25图55：重点城市10月份首套房贷利率25图56：533家银行

6、首套房首付比例占比分布情况26图57：全国533家银行停贷比例26图58：35重点城市二套房贷款平均利率走势27图59：10月35重点城市二套房贷利率分布27表1：近期地方人才政策一览5表2：近期地方公积金放松/收紧政策一览6表3：跟踪城市房地产成交面积信息表11表4：2018年11月300城及各线城市住宅用地供需主要指标概览21表5：全国土地出让金TOP20（2018年11月）22表6：一线和二线城市土地市场情况（2018年11月）22表7：10月份全国十大首套房贷利率最低城市25表8：35重点城市二套房主流首付比例一览27表9：2017年以来各线城市限购限贷政策

7、一览28表10：2017年以来各线城市限购限贷政策一览（续表1）29表11：2017年以来各线城市限购限贷政策一览（续表2）30表12：2017年以来各线城市限购限贷政策一览（续表3）31政策环境综述：政策面主要以地方层面边际改善为主11月，根据新京报报道，发改委城市和小城镇中心经济学家李铁表示，目前投机性、炒作性的购房行为受到遏制的状态会持续多年，空间配置是缓解房价的最重要方法，要解决供给问题，引导地方政府将短期行为向长期行为转变。地方层面，11月地方层面继续因城施政，一方面，在政策调控维度，收紧政策出台次数连续四个月下降，同时并没有新增“四限”政策，而另一方