票券金融公司的风险

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1、票券金融公司的風險管理報告人：劉立凡李志中96年11月16日綱要第一部份：票券金融公司風險管理概述票券金融公司簡介風險管理組織架構各項風險信用風險市場風險流動性風險作業風險風險管理流程風險辨識風險衡量風險監控風險呈報風險管理單位職責新巴賽爾協定票券金融公司業務項目固定收益證券(fixincomesecurity)票券(含保證)債券利率衍生性金融商品股權投資(equity)股票及基金股權衍生性金融商品新種業務外幣票、債券；資產證券化商品票券金融公司主要法定限額自有資本與風險性資產比率（BISratio）不得低於8%。保證及背書票券總餘額不得超過淨值8倍。主要負債總額不得超過淨值14倍。以附賣

2、回條件方式辦理之交易餘額合計不得超過淨值4倍。投資股權相關商品、公司債、國際組織債券、資產證券化商品等不得超過淨值15%票券金融公司特色票券金融公司主要業務為利率類商品交易及商業本票保證業務，與商業銀行偏重於授信及證券公司偏重於股權類商品交易之經營型態有所區隔。票券金融公司為拆款市場主要成員之一，加上附買回客戶基礎穩固，資金來源通暢。利率敏感度高、資金調度能力強、附條件交易客源基礎穩固，專精於債、票券市場買賣斷及附條件交易，為債、票券市場主要交易商。風險管理組織架構董事會風險架構決策最後負責單位，並監督風險管理衡量之實施。總經理－業務風險管理最高主管金融資產與負債管理委員會－市場風險、流動

3、性風險（授信）業務審議委員會－信用風險稽核單位監督各單位業務風險控管情形。風險管理單位管理整體風險及統合相關風險資料、風險評估方式定義及風險部位彙總，並負責辦理各項風險整合作業。各單位依不同部門之業務特性與業務需求，訂立風險規章，依部門權責管理，經與風險管理單位共同研討制定整合性風險管理制度。風險管理組織架構董事會董事長總經理稽核室金融資產與負債管理委員會授信業務審議委員會風險管理單位其它單位各項風險信用風險擔任商業本票保證人，發行人違約風險從事票債券買賣自營業務，持有部位發行人違約風險衍生性金融商品交易對手違約風險投資股權商品標的公司違約風險市場風險票、債券、股權商品及衍生性金融商品市場

4、價格變動風險各項風險流動性風險票券金融公司從事票、債券自營業務，輔以票券商多採以短支長的操作策略，每日均存在資金缺口。資金調度受自有資金大小、融資額度多寡、交易網路之寬度及深度、票券商債信、央行貨幣政策影響。資金調度最終還是倚賴庫存票、債券、股權商品及衍生性金融商品之流動性，若票券、債券、股權商品及衍生性金融商品流動性不佳，會負面影響變現速度及價格。作業風險集中保管結算所成立大幅降低票、債券及股票的交割結算風險。惟票券仍未全面推行無實體化制度。風險管理流程風險管理政策溝通與決策風險辨視-市場風險-信用風險-流動性風險-作業風險風險報告餘額及變動a.部位b.風險(DV01,未實現損益)對象-

5、資負會-總經理-董事會風險監控-法令遵循監控-額度使用監控-停損使用監控(含超限管理)風險衡量-損益計算分析a.市價評估法b.理論價評估法-敏感度分析VaR計算壓力測試檢討與修訂風險管理流程-風險辨視信用風險目的在於控管票、債券、股權商品及衍生性金融商品風險部位之信用品質，以控制信用風險所可能產生之損失及衍生的流動性風險。市場風險目的在於衡量票、債券、股權商品及衍生性金融商品風險部位因價格、利率變動，對淨值與損益的影響程度，並進行適當的管理措施流動性風險目的在於控管資金缺口與資產流動性品質，以確保維持足夠之資金支付能力與資產流動性作業風險目的在於避免因作業或內部控管疏失所可能造成之額外成本

6、或損失。風險管理流程-風險衡量信用風險以外部信評及徵信調查核予之內部評等作為核予信用額度依據。並規劃發展量化的內部評等模型。市場風險包括因利率、價格波動的風險。利率波動衡量方法主要為應用敏感度分析：包括存續期間、PVBP(或稱DV01、PV01)；價格波動衡量則透過對金融商品特性進行損益評價，如利率期貨、股票期貨與選擇權及股票和ETF有集中市場交易則採市價評估法。若無，則採理論價評價，如利率交換、資產交換及債券選擇權流動性風險每營業日及各期距缺口大小為主要衡量方法，依據發行人與保證人信用等級建立流動性標準，以評估個別與整體風險部位流動性作業風險較難量化，採新巴賽爾協定之標準法進行估測風險管

7、理流程-風險監控信用風險採名目本金限額法每日監控各項金融商品限額。原則上以限額之特定成數成作為早期預警指標限額，超過時，由風險管理單位告知相關單位及呈報總經理。市場風險訂定各項業務/產品授權權限，並由風險管理單位監控單位、金融商品及交易員各項限額及停損。另定期進行利率情境模擬或預測。流動性風險監控每營業日、各期距資金缺口限額、並依資產品質設定流動性分級限額。定期評估市場資金變化與承擔流動性風險能力。作業風險前、後檯人員不