环境信息披露水平、股票流动性与权益资本成本

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1、学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文《环境信息披露水平、股票流动性与权益资本成本》，是本人在导师指导下，在中国矿业大学攻读学位期间进行的分析工作所取得的成果。据我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的分析成果。对论文的分析做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：年月日67学位论文使用授权声明本人完全了解中国矿业大学有关保留、使用学位论文的规定，同意本人所撰写的学位论文的使用授权按照学校的管理

2、规定处理：作为申请学位的条件之一，学位论文著作权拥有者须授权所在学校拥有学位论文的部分使用权，即：①学校档案馆和图书馆有权保留学位论文的纸质版和电子版，可以使用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编学位论文；②为教学和科研目的，学校档案馆和图书馆可以将公开的学位论文作为资料在档案馆、图书馆等场所或在校园网上供校内师生阅读、浏览。另外，根据有关法规，同意中国国家图书馆保存分析生学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）。作者签名：导师签名：年月日年月日论文审阅认定书分析生何文娟在规定的学习年限内，按照分析生培养

3、方案的要求，完成了分析生课程的学习，成绩合格；在我的指导下完成本学位论文,经审阅，论文中的观点、数据、表述和结构为我所认同，论文撰写格式符合学校的相关规定，同意将本论文作为学位申请论文送专家评审。导师签字：年月日致谢紧张而充实的三年分析生学习时光已经接近尾声，回想这三年的学习历程，紧张而又充实，鉴证我的成长和成熟，是“勤奋、求实”时刻提醒我对学术知识的追求；是“好学力”行告诫我理论要和实践相结合。在此，我对那些给予我帮助和指导的人致以诚挚的谢意。我要特别感谢我的导师黄国良教授，在毕业论文的撰写过程中，黄老师给予了

4、我莫大的帮助和悉心的指导，从毕业论文的选题、数据的搜集、论文框架的确定、论文的撰写再到论文的修改，黄老师都提出了宝贵的修改意见和建议。黄老师渊博的学术知识、严谨的治学态度、独到的学术眼光、让我受益匪浅。借此机会，向黄老师表达一份感激与敬意。感谢朱学义教授、卜华教授一直以来的关心与支持，感谢林爱梅教授、杨玉凤副教授在我论文开题过程中提出宝贵的修改意见；感谢管理学院侯晓红教授、李强教授、孙自愿教授、蒋卫东副教授、李强副教授、陈韶君副教授、姚圣副教授、李秀枝副教授、李文美副教授、刘建勇副教授、谢梅老师、高燕燕老师等全体

5、老师，在分析生三年求学生活中，有幸聆听他们的课程与教诲，教会了我如何学习、如何生活、如何做人，在此向他们表示我由衷的敬意和谢意。感谢与我共同度过三年分析生生活的同窗朋友们，三年来，我们在学业上共同探讨、在生活上互相帮助，共同经历了生活的酸甜苦辣并取得了进步。感谢我的师兄张亮亮和崔益嘉和师弟朱学顶在我论文写作过程中提出的宝贵意见和帮助。感谢我已毕业的师兄范轲，师姐李寒俏、程聪聪、刘婷和王萌，以及师妹徐快茹、楚婧、张林青、张源、郭道燕、孟媛等在分析生生活中给予我的帮助和支持。感谢我的同窗好友李文、郭慧、项康丽、周颖、

6、李雅琼、王倩、刘艳艳、李洁、柳传蕾、沈榆峰、闵令昂，感谢他们在我生活中、论文完成中、找工作过程中给予的关心和鼓励，和他们在矿大生活的点点滴滴是我一生最美好的回忆。最后感谢各位专家和老师在百忙中审阅本篇论文，由于水平有限，文中错误和欠妥之处，敬请批评与指正。摘要由于资本市场的信息不对称，信息披露水平成为上市公司权益资本成本的一个重要影响因素，环境信息作为一种特定的信息，其披露水平对权益资本成本的影响却鲜有研究，论文在我国重污染行业上市公司环境信息披露水平较低，监管政策不完善的现实背景下，考察环境信息披露水平与权益资

7、本成本的关系以及不同监管水平下两者关系的差异，并对环境信息披露水平、股票流动性和权益资本成本的传导关系进行检验。首先，论文根据信息不对称理论、利益相关者理论、企业社会责任理论、决策有用论、股票流动性假说和投资者预测风险假说系统分析并梳理了环境信息披露水平降低权益资本成本的理论基础和环境信息披露水平、股票流动性和权益资本成本之间关系的逻辑框架。其次，以2009年至2011年重污染行业上市公司为分析对象，利用多元回归分析、独立样本T检验，中介效应检验法考察样本公司环境信息披露水平对权益资本成本的影响、监管水平对环境信

8、息披露水平与权益资本成本关系的调节作用以及环境信息披露水平通过股票流动性对权益资本成本产生影响的作用机理。论文采用内容分析法来评定环境信息披露水平，通过对上市公司年报和社会责任报告中环境信息的收集，结合我国上市公司实际情况设计了一套包括7个维度的环境信息披露评价体系，选定PEG模型计算权益资本成本。分析发现，环境信息披露水平能显著降低公司的权益资本成本，监管水平对环境信息