公用事业行业：生产需求放缓用电增速略有回落，汛期旺季渐去水火出力减弱.docx

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1、行业研究┃点评报告国家能源局、国家统计局发布9月份全社会发电量和用电量数据10月22日，国家能源局公布2018年9月份用电量数据：9月份，全社会用电量5742亿千瓦时，同比增长8.0%。分产业看，第一产业用电量73亿千瓦时，同比增长10.3%；第二产业用电量3623亿千瓦时，同比增长7%；第三产业用电量1016亿千瓦时，同比增长12.8%；城乡居民生活用电量1032亿千瓦时，同比增长6.9%。1-9月，全社会用电量累计51061亿千瓦时，同比增长8.9%。分产业看，第一产业用电量555亿千瓦时，同比

2、增长9.8%；第二产业用电量34714亿千瓦时，同比增长7.3%；第三产业用电量8259亿千瓦时，同比增长13.5%；城乡居民生活用电量7534亿千瓦时，同比增长11.5%。10月19日，国家统计局公布2018年9月份发电量数据：9月份全国统计口径发电机组发电量达到5483亿千瓦时，同比增长4.6%，1-9月份全国统计口径发电机组累计发电量达到50362亿千瓦时，同比增长7.4%。其中：9月份火力发电量为3787亿千瓦时，同比增长3.7%，1-9月份累计火力发电量为36918亿千瓦时，同比增长6.9

3、%；9月份水力发电量为1144亿千瓦时，同比增长4.1%，1-9月份累计水力发电量为8326亿千瓦时，同比增长4.4%；9月份核能发电量为248亿千瓦时，同比增长12.8%，1-9月份累计核能发电量为2089亿千瓦时，同比增长13.9%；9月份风力发电量为234亿千瓦时，同比增长13.5%，1-9月份累计风力发电量为2367亿千瓦时，同比增长20.1%；9月份太阳能发电量为71亿千瓦时，同比增长2.9%，1-9月份累计太阳能发电量为661亿千瓦时，同比增长17.9%。用电需求增速略有回落，二产贡献有

4、所减弱9月份，全社会用电量5742亿千瓦时，同比增长8.0%，增速较上年同期（7.2%）提升0.8个百分点，较8月份（8.8%）环比下降0.8个百分点。9月份用电增速环比有所回落，主因或系工业生产需求有所放缓。9月，规模以上工业增加值同比增长5.8%，增速环比8月份下滑0.3个百分点；制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比8月份回落0.5个百分点。具体来看，分产业看，第一产业用电量73亿千瓦时，同比增长10.3%；第二产业用电量3623亿千瓦时，同比增长7%；第三产业用电量1016亿千瓦时，同

5、比增长12.8%；城乡居民生活用电量1032亿千瓦时，同比增长6.9%。环比来看，9月四大产业中一产、三产和居民用电增速环比提升1.6个百分点、2个百分点和0.2个百分点，服务业仍保持平稳运行态势，前三季度服务业增加值同比增长7.7%，分别高出国内生产总值和第二产业增加值增速1.0和1.9个百分点；二产用电增速环比下降1.9个百分点，或系9月经济增速放缓，工业生产需求减慢。根据今年9月用电量与同比增速对去年9月用电量进行重述后估算，9月一产、二产、三产及居民用电对全社会用电增速的贡献分别约为1.6%

6、、55.7%、27.1%和15.7%，二产用电贡献较8月份（64.8%）下降9.1个百分点。请阅读最后评级说明和重要声明12/13行业研究┃点评报告图1：2018年9月用电需求结构分布图2：近一年来用电需求结构分布请阅读最后评级说明和重要声明12/13行业研究┃点评报告70%60%50%40%30%20%10%0%63.10%17.69%17.97%1.27%第一产业第二产业第三产业城乡居民2018-09100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2017-072017-

7、082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-09第一产业第二产业第三产业城乡居民请阅读最后评级说明和重要声明12/13行业研究┃点评报告资料来源：国家能源局，长江证券研究所资料来源：国家能源局，长江证券研究所9月用电需求增速回落，1-9月份用电量增速环比基本持平。1-9月，全社会用电量累计51061亿千瓦时，同比增长8.9%，与1-8月增速（9.0%）基本持平。分

8、产业看，第一产业用电量555亿千瓦时，同比增长9.8%；第二产业用电量34714亿千瓦时，同比增长7.3%；第三产业用电量8259亿千瓦时，同比增长13.5%；城乡居民生活用电量7534亿千瓦时，同比增长11.5%。图3：2018年1-9月全社会用电量同比增长8.9%图4：2018年9月全社会用电量同比增长8.0%请阅读最后评级说明和重要声明12/13行业研究┃点评报告14%12%10%8%6%4%2%2013-032013-062013-092013-122014-