煤炭行业2018年三季报综述：量价增速趋缓，业绩同比增速下降.docx

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1、煤炭·行业动态跟踪报告正文目录一、价格中枢抬升，动力煤价增速放缓，焦煤价格增速提高41.1煤炭价格中枢抬高41.2煤炭生产平稳增长111.3煤炭进口前高后低12二、市场表现：跑赢沪深300，动力煤板块表现较好13三、增长稳健，焦炭板块业绩较好153.1总体营收：增长稳健，费用率和资产负债率逐步下降153.2子板块：焦炭板块业绩增速最快18四、四季度展望：传统旺季，消费增速有所放缓194.1电煤消费四季度增速或下降194.2化工、建材、钢铁行业及其他煤炭消费需求平稳或下降19五、投资建议20六、风险提示2021/22请务必阅读正文后免责条款煤炭·行业动态跟踪报

2、告图表目录图表12018年Q1-3动力煤、焦炭价格上涨，焦煤港口涨、坑口降（元/吨）4图表22018年Q1-3主要煤化工产品价格（元/吨）4图表32018年Q1-3秦皇岛港动力煤(Q5500)均价同比增长32元/吨（单位：元/吨）5图表42018年Q1-3广州港动力煤（Q5500）均价同比增长50元/吨（单位：元/吨）5图表52018年Q1-3鄂尔多斯产动力煤(Q:5500)均价同比增长40元/吨（单位：元/吨）5图表62018年Q1-3榆林产动力煤(Q:5500)均价同比增长17元/吨（单位：元/吨）6图表72018年Q1-3京唐港:库提均价(含税)焦煤同

3、比增长212元/吨（单位：元/吨）6图表82018年Q1-3山西焦煤均价同比下降60元/吨（单位：元/吨）6图表92018年Q1-3港口一级冶金焦平仓均价同比增长251元/吨（单位：元/吨）7图表102018年Q1-3港口二级冶金焦平仓均价同比增长233元/吨（单位：元/吨）7图表112018年Q1-3山西一级冶金焦均价同比增长284元/吨（单位：元/吨）7图表122018年Q1-3山西二级冶金焦均价同比增长279元/吨（单位：元/吨）8图表132018年Q1-3甲醇华东市场均价同比增长477元/吨（单位：元/吨）8图表142018年Q1-3尿素华鲁恒升出厂

4、均价同比增长365元/吨（单位：元/吨）9图表152018年Q1-3电石华东到货均价同比增长316元/吨（单位：元/吨）9图表162018年Q1-3PVC华东市场均价同比增长294元/吨（单位：元/吨）9图表172018年Q1-3乙二醇华东市场均价同比增长590元/吨（单位：元/吨）10图表182018年Q1-3聚乙烯PE上海石化出厂均价同比下降（单位：元/吨）10图表192018年Q1-3聚丙烯PP上海石化出厂均价同比上涨（单位：元/吨）10图表20煤炭生产增速平稳11图表21分区域煤炭产量变化情况11图表22内蒙古产量在全国增量中最大12图表23煤炭进口

5、前高后低12图表24截止2018年10月31日，中信煤炭行业指数下跌19.97%13图表25煤炭行业指数涨跌幅及行业间比较13图表26截止2018年10月31日，子板块市场表现14图表27截止2018年10月31日，煤炭板块各公司股价表现14图表28Q1-3煤炭行业营业收入及同比增速（亿元）16图表29Q3煤炭行业营业收入、同比及环比增速（亿元）16图表30Q1-3煤炭行业归母净利润及同比增速（亿元）16图表31Q3煤炭行业归母净利润、同比及环比增速（亿元）17图表32煤炭行业毛利率、净利率和ROE17图表33煤炭行业应收账款周转天数，存货周转天数（天）17

6、图表34煤炭行业期间费用率18图表35煤炭行业资产负债率18图表36各版块规模净利润增速（%）18图表3715年以来，电力行业煤炭消费及增长情况（亿吨）19图表3818年火电发电量增速先扬后抑，预计全年增速略高于17年(亿千瓦时)19图表3915年以来，钢铁、建材、化工行业煤炭消费及增长情况（亿吨）1921/22请务必阅读正文后免责条款煤炭·行业动态跟踪报告一、价格中枢抬升，动力煤价增速放缓，焦煤价格增速提高1.1煤炭价格中枢抬高2018年前三季度，受煤炭需求旺盛、环保限产、安全检查等因素影响，煤炭价格整体高位震荡，煤炭价格中枢抬升，煤炭消费量整体处于增长阶

7、段，特别是电煤需求带动下的动力煤需求旺盛；下游主要煤化工产品价格抬升。分版块看，动力煤价格增速相比H1有所放缓，焦煤、焦炭价格增速略有提高；煤化工产品价格增速整体持平，PVC增速下降，聚丙烯增速加快。18Q1-317Q1-3Q1-3Q1-3H1品种位置指标均价均价增长增幅同比增幅秦皇岛港平仓价:山西(Q5500)港口653621325.07%8.49%动力广州港库提价:神混1号（Q5500）769719506.98%8.90%煤出矿价(Q:5500,鄂尔多斯产)611571407.07%9.73%市场价(Q:5500,榆林产)393376174.46%11.

8、94%焦煤港口京唐港:库提价(含税):主焦煤1745