轻工制造行业2018年三季报综述：收入增速普降，重视成本下降逻辑.docx

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1、目录轻工行业三季报综述:各版块收入普遍降速5造纸：纸价下行，Q3利润下滑明显7印刷包装：行业集中度持续提升，纸包装盈利能力有所回升11家具：地产下行压制收入增长，回暖尚需时日13文娱用品：文具龙头增长稳健192018年11月5日轻工制造行业2018年三季报综述2图表目录图表1.轻工各板块合计收入同比增速状况5图表2.轻工各板块合计净利润同比增速状况5图表3.轻工各板块整体毛利率变动状况5图表4.轻工各板块整体净利率变动状况5图表5.轻工各板块单季度营收同比增速变动状况6图表6.轻工各板块单季度净利润同比增速6图表7.轻工各板块单季度毛利率

2、变动状况6图表8.轻工各板块单季度净利率变动情况6图表9.造纸行业收入和净利润变动情况7图表10.造纸毛利率净利率变动情况7图表11.单季度各纸种收入增速走势7图表12.单季度各纸种净利润增速走势7图表13.造纸各分类毛利率变动状况8图表14.造纸各分类单季度毛利率变动情况8图表15.双胶纸价格走势17-18年对比8图表16.铜版纸价格走势17-18年对比8图表17.白卡纸价格走势17-18年对比8图表18.箱板纸价格走势17-18年对比8图表19.瓦楞纸价格走势17-18年对比9图表20.阔叶浆价格走势17-18年对比9图表21.国废价

3、格走势17-18年对比9图表22.铜版纸行业平均吨毛利走势9图表23.箱板纸行业平均吨毛利走势9图表24.双胶纸行业平均吨毛利走势9图表25.造纸行业18三季报经营状况10图表26.印刷包装各分类营收增长状况11图表27.印刷包装各分类净利润增长状况11图表28.印刷包装各分类毛利率变动状况11图表29.印刷包装各分类净利率变动状况11图表30.印刷包装各分类单季度营收增速变动状况11图表31.印刷包装各分类单季度毛利率变动状况11图表32.包装印刷行业18三季报经营状况12图表33.家具业务营收增速通常滞后住宅竣工面积增速5个季度132

4、018年11月5日轻工制造行业2018年三季报综述3图表34.家具行业营收和净利润变动情况13图表35.家具行业单季度营收和净利润变动情况13图表36.家具行业盈利能力变动情况14图表37.家具行业单季度盈利能力变动情况14图表38.家具各分类营收增长状况14图表39.家具各分类净利润增长状况14图表40.家具各分类单季度营收增长状况14图表41.家具各分类单季度净利润增长状况14图表42.家具各分类毛利率状况15图表43.家具各分类净利率状况15图表44.家具各分类单季度毛利率状况15图表45.家具各分类单季度净利率状况15图表46.定

5、制家具企业单季度营收增长状况16图表47.定制家具企业单季度净利润增长状况16图表48.其它家具企业单季度营收增长状况16图表49.其它家具企业单季度净利润增长状况16图表50.定制家具企业预收账款增长状况16图表51.其它家具企业预收账款增长状况16图表52.2018Q1-Q3橱柜经销商开店情况17图表53.2018Q1-Q3衣柜经销商开店情况17图表54.2018Q1-Q3橱柜经销商店单店提货额情况17图表55.2018Q1-Q3衣柜经销商店单店提货额情况17图表56.2018Q1-Q3橱柜单店提货额普遍下降17图表57.2018Q1

6、-Q3全屋定制店单店提货额增长有限17图表58.家具行业18年三季报经营状况18图表59.文娱用品行业营收增长状况19图表60.文娱用品行业净利润增长状况19图表61.文娱用品行业单季度营收增长状况19图表62.文娱用品行业单季度毛利率状况19图表63.文娱用品行18三季报经营状况19附录图表64.报告中提及上市公司估值表202018年11月5日轻工制造行业2018年三季报综述4轻工行业三季报综述:各版块收入普遍降速轻工制造行业18年前三季度整体实现了营业收入3564亿元，同比增长16.5%，归属上市公司股东的净利润262亿元，同比增长4

7、.8%，分行业来看，文娱用品和包装印刷行业前三季度整体收入表现较好，其中文娱用品达到26.2%，包装达到23.9%，家居和造纸行业前三季度营收分别增长17.7%、16.8%，相对于17年（27.6%、29.3%）明显降速。利润方面，文娱用品前三季度利润同比增速表现较好，达到23.5%，相对于17年0.2%明显提速，其余板块均有不同程度降速。Q3单季度来看，行业收入增速降到7.0%，环比Q2的22.5%明显放缓，各个板块都有不同程度降速，其中造纸由Q2的25.6%降到6.6%，家具由Q2的16.4%降到15.5%，包装印刷由Q2的26.3%

8、降到19.8%；利润方面，行业整体同比下降7.2%，其中家具有所回升，由Q2的4.2%提升到12.1%，造纸由Q2的32.8%降为负增长15.4%。图表1.轻工各板块合计收入同比增速状况图表2