金融危机与金融交易的新动态 金融危机与法（三）

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1、金融危机与金融交易的新动态金融危机与法（三）

2、第1　　一、亚洲金融危机表现出来的新动态：新的交易时空观　　目前，亚洲正在经历着的金融危机，与1929年发生的金融危机不可同日而语。60多年前，计算机还没有进入金融交易领域。全世界的联系与互动远没有现在这样深化与广泛。现在，金融危机是一场带有信息技术和电子技术环境下的全球互动性的危机。今天的金融交易的“时空观”与以前不一样了。　　从1961年计算机进入美国纽约证券交易的第一天起，从美国客户在1960年末的开始使用设在大街上的银行自动提款机来取钞票的那一天起，从60年代末的第一位消费者在美国加州的超级市场用信用卡付帐的

3、那一天起，国际金融支付与交易领域就开始了悄然变化。变化发展到了今天，已经改变了西方的一代人的对金钱的观念，而发展中国家生活的人们可能还没有察觉到这场变化的意义，还没有准备面对这场变化。　　这场变革金融与有关金融的交易进入了一个新的“时间”和新的“空间”。金融交易的形态也发生了变化，从“真实型”转变为“虚拟型”，再发展成为“超级虚拟型”交易。交易过程变得无纸张，无场所，无疆界，无时限了。人们将越来越少机会见到纸币，更多的见到电脑屏幕上闪烁的数字。“金钱”变得“看得见，但是摸不着”。所以，金融的定义也将被改写。原来我们定义“金融”时，表述为“资金的融通”。现在应该表

4、述为“数据的融通”。货币形式的变革对传统金融交易的信用基础是一次挑战，是对传统模式环境下的法律与监管机构也是一次挑战。所以，今天的金融危机，不能同1929年的那场危机同日而语，这是一场在新时空的环境下，发生的一场以信息技术与电子技术支持下的金融交易危机。　　二、现有法律还在旧时空观之下，符合新时空观的法律还没有出现　　我们所熟悉的旧的“时空观”，是指超出传统的时空的新时空。传统的金融交易是在一个国家内的“8小时”的时间范围内，在本国的“三维空间”的交易场所范围内进行的金融交易。这是传统的时间和空间范围内的金融活动。法律与监管模式也是与这种传统的时空相适应的。但是

5、，现在国际金融交易已经发展到了在一个全新的时空范围中的活动。　　“新的时空观”是一个全新的观念。世界上各地的金融市场已经连在一起，在每天的“24小时”内的时间范围里，在全世界12个时区的范围内连续进行金融交易。电子化的交易市场也越来越超越一个国家的三维空间的场所，而在“第四空间”的电脑灵境范围内进行交易了。　　无数的电脑通过网络连接在一起，每天昼夜24小时横跨世界上所有的时区，遍布世界上的重要大城市形成交易的联动。在“第四维空间”内的交易场所是一个虚拟的空间场所，是指存在于由1和0的“比特”构成的数字化空间。在这个电子化的虚拟灵境内，金融交易活动可以任意跨越各国

6、的边界，任意进入任何城市的开放的资本市场，无视任何语言，文化，会计制度，地理，种族，甚至政治与法律方面的不同。　　“第四空间”就象地球上连在一起的四大洋水域，金融交易就象在四大洋水域中的流动海水一样，在全球的四大洋中自由流动，而且是哪里有利就流向哪里。面对第四空间的金融交易，传统的法律和监管模式将如何以对呢？如果不能对应，法律与监管机构对于金融危机的预警功能和危机后的调整作用就不会发生。　　我们现有的法律还是适合于旧的时空观的，法律还有属人原则和属地原则。自然人是有国籍的，但是在交易网络上的“人”却具有了“匿名性”。国家具有国土，领空和领水。发生在境内的事情，按

7、属地原则当地法院有权力处理。但是，在电子空间范围内的交易，没有地域性，只有“无疆界性”。由于金融交易的全球一体化，在境外市场上，也可以炒做另外一个国家的货币，使其贬值或升值。当电子互联网络交易建立后，无所谓金融中心了。原来的国际金融中心是以地域来划分的。传统的中心有纽约，伦敦和东京及香港等。而现在中心的定义改变了，没有中心，只有网状的空间。世界上的任何地方都可以成为网站，只要“访问”该网站的投资人多了，就可以成为重要站点（中心）。本国法院对于第四维空间的交易，目前还无法行使管辖权，即便是境外固定地点的交易场所，本国的法院也没有对那里的管辖权。对于发展中的国际金融

8、交易的新时空观，法律需要适应。　　三、金融信息成为新的信息技术产业，掌握该产业技术与否竞争结果不同　　新的金融交易的时空观的发展，使全球的金融交易发生了巨大的变化。因为处理这些信息的数量是巨大，又是复杂的。而且还要求处理的非常迅速。所以，金融界出现了专门公司为金融机构提供信息，分析处理信息，预测分析各种结果与发展趋势等。金融信息公司和金融信息产品发展成为一种新兴的金融产业：“金融信息产业”。老牌的有路透社，道琼斯公司，华尔街时报，后起的有美林集团，高盛集团，摩根斯坦利集团，第一波士顿集团，所罗门兄弟集团，最新的还有美国的布隆伯格公司。该公司可以提供全球金融市场上

9、的各种信息，而且还提供处