后金融危机下的金融交易税争论实践与借鉴

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1、后金融危机下的金融交易税争论实践与借鉴摘要:金融交易税的争论聚焦于其理论基础、税制安排及税收的分配与使用方面。金融危机后，金融交易税-再次引起关注，各国或降低金融交易税税率以支持金融市场的发展，或在较低的税率下扩大金融交易税的征税范围以限制避税行为。随着我国金融市场的发展，金融交易税制安排需考虑到金融行业国际竞争力的提升，增强市场吸引资本的能力，同时也要考虑到金融产品创新对税收征管的挑战。我国金融税制的改进具体可从增值税在金融业的应用，扩大证券交易印花税的征税范围，及适当降低金融行业与金融交易的税收负担等方面入手。关键词:金融交易税；证券交易；印花税；托宾税JEL分类号

2、:H2，K34中图分类号:F830文献标识码:A文章编号:1006-1428(2011>10-0027-06金融交易税(TheFinancialTransactionTax,简称FTT)是基于特定目的对特定金融交易行为征收的一种行为税。它不针对特定金融机构，只是对包括股票、债券、金融衍生工具及外汇等特定金融产品的交易行为征收。金融交易税的初衷是利用税收增加金融交易成本来遏制投机交易，控制市场波动从而达到引导金融市场健康发展，更好地为实体经济服务的目的。2008年金融危机后，各国政府对金融机构的巨额救助和各界对金融业的批评使金融交易税再次回到公众视野，引发了大量的争论，并

3、且从单纯的学术讨论发展到包括各国政府、非政府组织及国际组织参与的政策争论。这些争论围绕金融交易税的理论基础、制度安排及收入分配与应用展开，并结合危机后的金融治理和危机防范对金融交易税提出了新的应用。实践中金融交易税可以分为货币交易税与证券交易税，我国的证券交易印花税就是证券交易税的一种，并在实践中逐渐演变为对股市宏观调控的重要政策工具。金融危机后，各国普遍对金融部门减税，我国也大幅调低印花税税率并改双边征收为单边征收以刺激股市。随着我国金融领域的进一步开放和金融市场的发展，需要考虑到税收所致的资本外流与交易转移，进一步降低金融部门的税收负担。同时.金融产品的增加也要求调

4、整印花税的税制设计以限制避税行为。一、金融交易税的内涵与界定对金融交易征税以抑制投机交易的思想可以追溯到凯恩斯1936年出版的《就业、利息和货币通论》，凯恩斯认为金融交易税通过增加股票投机的成本可以控制无信息的金融交易者过度投机行为所增加的波动性，并将投资引向生产部门。但是，他的提议并没有得到重视。直到1972年，在布雷顿森林体系崩溃后，诺贝尔经济学奖得主托宾（」amesTobin）提出以“货币交易税”（CurrencyTransactionTax，也称为TobinTax，即托宾税）来抑制币值波动，减轻投机交易对汇率的影响托宾税的课税对象为外汇交易，是金融交易税的一种，

5、也是对凯恩斯提议的具体化。（一）金融交易税与托宾税金融交易税的主要目的是从投机交易的泡沬中拯救企业，凯恩斯和托宾认为对特定的金融交易征税可以在一定程度上遏制金融市场上的过度投机行为.减少金融市场的波动，从而降低企业的经营风险。在托宾看来，货币兑换中的波动来自国际金融市场。一国政府没有能力在不牺牲国家经济政策中的就业目标、产出和通胀目标的同时调整外汇资金的大量流动。他为此提供了两个解决方案:一是走向共同货币，实行共同的货币与财政政策及经济一体化，但他也认识到这在政治上很难实行；二是实现国家与地区间更大的金融货币分割，允许各国央行和政府有更大的自主权，政策制定服务于本国特定

6、的经济体制和目标，简而言之就是对货币兑换行为征税。托宾认为最好是实施一个针对货币兑换行为的国际统一税。由各国政府分别行使管辖权，税收收入可存入国际货币基金组织或世界银行。这一税种可以适用于以其他货币计价的所有金融工具相关的交易(包括纸币、硬币和权益证券，即通常所说的金融交易税)。当然，他也指出这一税种并不是要增加贸易壁垒。同时，随着信息技术的发展。相对于银行税等其他针对金融部门的税收，对金融交易征税能够更有效地实施税收征管，控制避税行为。(二)证券交易税与货币交易税对金融交易税的划分主要基于其税基涉及的不同金融产品.在现实操作和理论发展中衍生出了多种形式，可以分为证券交

7、易税与货币交易税两大类。证券交易税(SecufifiesTransactionTax)涉及对包括权益、债券及其衍生品在内的证券交易行为所征收的交易税。可以包括初始发行也可以仅限于二级市场交易。尽管证券交易税可以对每次交易征收固定费用，但实践中通常按证券的市场价值从价征收。实践中最常见的证券交易税是对股票交易征收的印花税。对权益证券的交易税可以拓展到包括权益类金融衍生工具，如权益类期权和期货。可按照交割价对期货征税，期权如果行权，可以按照溢价(primium)或履约价格征税。货币交易税(CurrencyTransactionTax)即通常所