财务柔性、高管过度自信与技术创新投入关系

《财务柔性、高管过度自信与技术创新投入关系》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、财务柔性、高管过度自信与技术创新投入关系邬晓婧郭淑娟太原理工大学经济管理学院导出/参考文献关注分享收藏打印摘要：本文以企业财务柔性储备存在差异为立足点，基于2011-2015年沪市A股上市公司数据，实证研宄财务柔性如何作用于高管过度自信对企业技术创新投入的影响。研宄结果表明：高管过度自信和财务柔性的储备均显著促进企业技术创新投入;高财务柔性也会加强高管过度自信对企业技术创新的投入。进一步根据行业特性分样木研宄表明：财务柔性的作用在实物投资与研发投资之间存在博弈。相比非高新技术企业，高新技术企业中财务柔性推动过度自信高管进行技术创新投入的作用更明

2、显。本文从财务柔性角度，丰富Y行为金融学与企业创新行为关系的研宄，为企业财务柔性的选择以及高管聘任提供了经验支持。关键词：财务柔性;高管过度自信;技术创新投入;高新技术企业;作者简介：邬晓婧，太原理工火学经济管理学院硕士生，研宂方向为公司治理；作者简介：郭淑娟,太原理工大学经济管理学院副教授,博士,硕士生导师,研宂方向为公司治理。（山西太原030000）基金：教育部人文社会科学研究规划基金项目“人力资本集聚与经济结构调整的适配性研究”（项目编号：15YJA840014）Abstract：Labelingthedifferencesinflexi

3、blefinancialreservesasfoothold,basedonthedataofthelistedcompaniesinShanghaifrom2011to2015,thispaperstudiestherelationsbetweenmanagerialoverconfidenceandinnovationinvestmentundertheinfluenceoffinancialflexibility.Theresultsshowthatthemanagerialoverconfidenceandfinancialflexib

4、ilitysignificantlyimprovetheenterpriseinnovationinvestment;andhighfinancialflexibilityintensifiestheeffectsontherelationshipbetweenmanagerialoverconfidenceandinnovationinput.Furthersamplestudiesbasedonindustrialfeaturesindicatethatthefinancialflexibilityhasagamebetweenrealin

5、vestmentandR&Dinvestment.Financialflexibilityplaysmoreobviousrolesinhighandnewtechnologyenterprises.Fromtheperspectiveoffinancialflexibility,thispaperenrichesthestudyontherelationshipbetweenbehavioralfinanceandcorporateinnovativebehavior,whichprovidesapracticalsupportforthes

6、electionofcorporatefinancialflexibilityandmanagerialemployment.Keyword：financialflexibility;managerialoverconfidence;technologyinnovationinput;high-technologyenterprises;一、引言为了获得经济持续增长，中w—直强调从粗放增长模式向创新驱动的集约增长模式转变，而技术创新作为核心驱动力，受到很大重视。创新耗时长、成木高，己成为我国企业转型升级中面临的重要瓶颈。根据熊彼特的创新理论，许

7、多学者从高管薪酬结构、公司治理等方面对影响创新投入的机制进行研究，但较少考虑高管的非理性因素。国外学者发现高管有过度自信的心理特征。CooperUl研宂发现，创业者认为别人创办企业成功比自己创办企业成功的概率低近1/5。但是，在后续跟踪调查显示，被调查企业中66%的创业者以失败结束。不仅国外存在此类情况，而且基于我国特殊的产权背景以及几千年儒家文化所侣导的“君臣思想”的文化，高高在上的地位也会加深企业高管过度自信的心理。拥有企业战略决策权的高管是企业发展的关键，其非理性行为毫无疑问会对企业技术创新投入产生影响。行为金融理论的发展打破了传统“理性

8、人”的研宄视角，将高管过度自信的心理特质纳入企业投融资决策的研究范畴。而金融危机的发生，经济新常态下怎样合理配置企业财务资源以应对经济环境的不确定性，