异质性、机构投资者与会计稳健性

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1、异质性、机构投资者与会计稳健性陈爱华厦门国家会计学院摘要：以2000—2011年沪深A股上市公司为样木，基于企业木身和市场异质性的视角，考察机构投资者持股对会计稳健性的影响，结果发现:机构投资者持股比例的提升会导致企业会计稳健性的下降，在国有企业、成长性较好的企业屮这种负向关系增强了，而企业所处地区的市场化程度对机构投资者持股与会计稳健性之间的负向关系无显著影响，此外，相比“压力抵制型”机构投资者而言，“压力敏感型”机构投资者持股比例的上升导致会计稳健性下降更快。关键词：机构投资者持股比例;会计稳健性;异质性;企业成长性;

2、市场化程度;权益投资者;财务报告稳健性;公司治理;作者简介：陈爱华(1985—)，男，湖北黄冈人，厦门国家会计学院讲师，博士，从事财务会计理论研究。收稿日期：2014-01-09基金：教育部人文社会科学重点研宂基地重大项FI(11JJD790006)Heterogeneity，InstitutionalInvestorsandAccountingConservatismCHENAihuaXiamenInstituteofNationalAccounting;Abstract：Inthispaper，wefirstuse20

3、00—2011A-sharelistedcompaniesinShanghaiandShenzhenStockExchangeasasamplebasedontheheterogeneityoftheenterpriseitselfandthemarketperspective,andthendiscusstheimpactofinstitutionalinvestorsonaccountingconservatism.Theresultsshowthatinstitutionalinvestorsstakingleads

4、toadeclineinaccountingconservatisminstate-ownedenterprisesorcompanieswithgoodgrowth,thisnegativerelationshipisstrengthenedandthedegreeofmarket-orientedenterprisesinwhichareasmakesnodifferenceforinstitutionalinvestorswhoholdsharesandaccountingconscrvatism.Inadditio

5、n，comparedto“pressure-resisting”institutionalinvestors,“pressure-sensitive”institutionalinvestorownershippercentageincreaseswillleadtoafasterdeclineinaccountingconservatism.Keyword：institutionalinvestors;share-holdingratioaccountingconservatism;heterogeneitygrowth

6、;degreeofmarket-orientation;equityinvestors;financialstatementsconservatism;corporategovernance;Received：2014-01-09会计稳健性的影响因素-直是近年来国内外的研宄热点，那么权益投资者是否对会计稳健性存在需求呢?Lafond和Roychowdhury认为所有权和控制权的分离程度越大，信息不对称程度越高，对会计稳健性的需要越大LQ。Ball和Watts指出，权益投资者是会计稳健性的重耍需求主体1^1，到底哪类权益投资

7、者需要会计稳健性呢?机构投资者作为重要的权益投资者之一，其对会计稳健性有怎样的需求呢？一、文献回顾与研宄假设Ball和Watts分别指出，权益投资者需要财务报告稳健性，因为它能够从两个方面减少代理问题。（1）会计稳健性规范了管理层投资决策，它通过及时确认项B的经济损失能够及早给投资者传递预警信号，进而让他们调査这些项B损失，这些亏损项目将破坏管理层名声并导致其可能被解雇；（2）会计稳健性降低管理层高估盈余的动机和能力，因而它耍求管理层及时确认经济损失并延迟确认经济收益［2-3］。Lafond等均发现，代理成本越高的公司会计

8、稳健性程度越高，到底哪些权益投资者需要会计稳健性呢IM1。Barber等指出，个人投资者一般规模较小而II本身不会很复杂，他们参与交易往往不考虑或较少考虑信息，因而也不大可能关注公司是否适用稳健的财务报告，然而机构投资者不仅非常复杂，而且是资本市场上的价格制定者，如果稳健的财务报告能够提供治理效益，机构