会计稳健性、机构投资者持股比例与股价崩盘风险

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1、．密级：公开保密期限：聲義乂爹硕ｄ：学位论文会计稳健性、机构投资者持股比例与股价崩盘风险ＡｃｃｏｕｎｔｉｎｇＣｏｎｓｅｒｖａｔｉｓｍ，ｔｈｅＰｒｏｐｏｒｔｉｏｎｏｆＩｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎａｌｌｎｖｅｏｒｓＨｏｌｄｉｎａｎｄＳｔｏｃｋＰｒｉｃｅＣｒａｓｈ巧ｇＲｉｓｋ学号Ｍｌ３２０１０１２姓名孙晓莉学位类别管理学硕±学科专业（工程领域）指导教师杨棉之教授完成时间２０１６年５月答辩委员会■主

2、席签名■■％．？、．／■－１独创惟声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果？据我所知，除了文中持别加队际注和致谢的地方外，论文中不泡含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得安徵大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料一？与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签葦＇：名签字日期＞瞧：＞＜７，｛年５月令巧／＾／学位论文版权使用授权书本

3、学位论文作者完全了解安徽大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和磁盘允许论文被查阅和借阅？本人授权安徽大学可レ义将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可＾采甩影印、缩印或驻描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：旅导师签＾签字曰觀年文月引曰签字曰期：年ｙ月日摘要＂＂＂＂上个世纪ｗ来，股市动荡不安，股价暴涨暴跌，特别是暴跌所带来的股价崩盘风险，严重地干扰了资本

4、市场的正常运行，影响了金融体系对资本市场的配置效率，。因而监管者、投资者和学术界开始广泛关注股价崩盘风险其也成为宏观经济和微观财务学的热点研究问题。目前关于股价崩盘风险的研究，信息处于核也地位，由于坏消息的集中释放而引发股价崩盘。但是现有研究鲜有从会计稳健性这个角度来研究股价崩盘风险的影响因素，特别是针对中国市场的研究更为匿乏。同时在过去的３０年里，机构投资者逐渐成为全球金融市场中最重一要的角色之，可是关于机构投资者在资本市场上所起的作用，学术界尚未得到统一的结论。那么

5、我国机构投资者在资本市场中究竟起着什么样的作用，这也是本文将要研究的内容，送样更有助于揭示会计稳健性对股价崩盘风险的影响机制，，。因此本文将Ｗ股价崩盘风险为核也结合我国上市公司实际的会计信息质量重点解释会计稳健性对股价崩盘风险的影响机制，同时将机构投资者持股比例纳，探究对二者关系有何影响，对降低中国资本市入研究。本文通过研究这些问题一场金融风险，稳定股市，保护投资者利益具有定的现实和理论意义。本文基于金融行为学、信息不对称和委托代理等理论基础，运用规范研究和实证研究相结

6、合的方式２００８－２０１４，选取深沪交易所年Ａ股上市公司的相关数据，主要研究了会计稳健性对股价崩盘风险的影响机制，同时引入机构投资者持股比，，最后得到结论为例研究其对会计稳健性与股价崩盘风险之间关系的影响：（１）一会计稳健性作为会计确认和计量的基本原则之，其使得财务报告对坏消息的反，减少了管理层对公司的会计信息的操纵映比对好消息的反映更加敏感及时，这样能有效地抑制了坏消息的累积，进而降低股价崩盘风险（２）我国机构投资。者在资本市场上扮演的角色越来越重要，其持股比例越高，参与

7、公司治理的积极，性越高，股价信息含量增多进而强化会计稳健性对股价崩盘风险的影响，即机构投资者持股比例越高，会计稳健性与股价崩盘风险的负向关系越强。本文总体主要分为Ｗ下五个部分一：第部分是绪论，主要阐述了本文的选题背景、研究目的和意义，Ｗ及研究思路和创新点。第二部分是文献综述和理论基＂＂－－础部分，首先按照股价崩盘风险会计稳健性机构投资者的思路对国内外的Ｉ研究成果进行总结，其次对解释变量和被解释变量进行概念界定，并根据文献综述部分运用到的理论基础进行介绍。第Ｈ部分是实

8、证研究部分，本部分主要是在出研究假设－前文的文献综述和理论概述的基础上提，并选取我国２００８２０１４年Ａ股上市公司的相关数据，用负收益偏态系数和收益上下波动比率来衡量股价崩盘ａｓｕＣ－ｓｃｏｒｅ，风险，Ｂ模型基础上改进的模型来衡量会计稳健性利用多元线性回。归方法设计研究模型第四部分为实证分析部分，主要对数据处理结果进行描述性分析。、相关性分析和回归分析，对所提假设进行实证检验第五部分是研究结论及政策性建议，同时指出本文的研究不足之处。关键词：股价崩盘风险