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《钢铁行业三季报业绩前瞻:四季度长强板弱格局将持续》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、目录1.钢价:三季度钢价维持高位,分产品呈现长强板弱格局52.供需:需求走弱,三季度价格行情主要来源于供给限产62.1供给:非采暖季限产是造成三季度钢价上涨的主要原因62.2需求:地产开工托底,制造业下滑明显,需求格局变化促长强板弱83.盈利预测:预计三季度长材为主企业业绩较好93.1盈利:钢材模拟毛利出现分化,呈现长增板降格局93.2业绩预告:预计长材为主的钢铁企业三季度业绩将好于板材为主企业104.展望:钢价与盈利预计高位波动,推荐长材为主企业114.1限产:采暖季限产政策有所放松,但我们预计
2、总体力度不会弱于去年114.2展望:四季度钢价与盈利预计高位波动,推荐长材为主企业134.3风险提示13图目录图1Myspic钢材价格指数5图2多品种钢材价格变化(定比2018/01/01)6图3三季度全国单月粗钢产量同比减少6图4钢价与高炉开工率呈现较为明显的负相关关系6图5房地产开发投资额与新开工面积同比变化情况8图6商品房销售额与销售面积同比变化情况(%)8图7固定投资与基建投资累计同比变化情况(%)8图8挖掘机产量及同比变化情况8图9汽车月产量及同比变化情况9图10汽车月销量及同比变化情况
3、9图11铁矿石价格变化情况(元/湿吨)9图12唐山二级冶金焦价格(元/吨)9图13多品种钢材模拟毛利变化(元/吨)10表目录表1多品种钢材价格变化情况(元/吨)5表2唐山非采暖季限产梳理(不完全整理)7表3多品种钢材价格变化情况(元/吨)10表4三季度上市钢企业绩预告汇总(截止2018/10/13,亿元)11表5采暖季限产文件对比11表6地方性限产文件梳理121.钢价:三季度钢价维持高位,分产品呈现长强板弱格局今年三季度钢价维持高位,其中长材涨幅大于扁平材。根据Myspic价格指数,三季度平均综合
4、指数159,环比二季度上涨5.43%,长材三季度平均指数180,环比上涨7.52%,扁平材三季度平均指数140,环比上涨2.97%,长材涨幅强于扁平材。图1Myspic钢材价格指数资料来源:Wind,分产品看,螺纹与高线三季度均价为4417元/吨和4652元/吨,环比二季度均价增长329、360元/吨,涨幅分别为8.05%与8.38%,涨幅较大。而板材类产品涨幅较小,其中中板涨幅最小(仅1.61%),热轧板卷与冷轧板卷涨幅分别为3.04%、4.84%。相较于二季度板强长弱局势发生逆转,三季度显示出
5、明显的长强板弱局势。表1多品种钢材价格变化情况(元/吨)平均价格(元/吨)螺纹高线热轧板卷冷轧板卷中板热轧带钢无缝管工字钢2017Q13,632.523,741.853,865.284,625.253,679.543,421.804,276.233,224.172017Q23,699.693,744.453,362.483,699.523,391.893,240.974,090.323,179.522017Q34,093.734,252.024,098.914,473.483,925.913,97
6、7.734,953.793,822.732017Q44,387.184,606.454,330.854,784.004,244.984,215.335,444.174,049.172018Q14,111.894,260.704,199.214,645.254,184.003,992.135,040.163,895.252018Q24,087.604,292.054,248.474,556.454,369.114,023.394,941.133,900.652018Q34,416.534,651.8
7、04,377.824,777.084,439.564,240.765,146.974,057.27环比变化(元/吨)螺纹高线热轧板卷冷轧板卷中板热轧带钢无缝管工字钢2018Q1环比-275.30-345.75-131.64-138.75-60.98-223.20-404.00-153.922018Q2环比-24.2931.3449.25-88.79185.1131.26-99.035.402018Q3环比328.93359.75129.35220.6370.45217.37205.84156.63
8、环比变化()螺纹高线热轧板卷冷轧板卷中板热轧带钢无缝管工字钢2018Q1环比-6.28%-7.51%-3.04%-2.90%-1.44%-5.30%-7.42%-3.80%2018Q2环比-0.59%0.74%1.17%-1.91%4.42%0.78%-1.96%0.14%2018Q3环比8.05%8.38%3.04%4.84%1.61%5.40%4.17%4.02%资料来源:Wind,图2多品种钢材价格变化(定比2018/01/01)资料来源:Wind,1.供需:需求走弱,三季度