环保行业三季报前瞻：关注业绩及项目落地

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1、环保行业证券研究报告-行业研究-每周报告三季报前瞻：关注业绩及项目落地行业评级：增持主要观点：报告日期：2017-10-10上周热点环保部部长李干杰：美丽中国建设深入人心稳步推进。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央站在坚持和发展中国特色社会主义、25%20%实现中华民族永续发展的战略高度，把生态文明建设作为统筹推进“五15%位一体”总体布局和协调推进“四个全面”战略布局的重要内容，谋10%划开展了一系列具有根本性、长远性、开创性的工作，推动我国生态5%0%环境保护从认识到实践发生了历史性、全局性变化，美丽中国建设深-5%入人心、稳步推进。-10%016-09-29环保部：《重点排污

2、单位名录管理规定（试行）》（征求意见稿）。日前，22016-10-292016-11-292016-12-292017-01-292017-02-282017-03-312017-04-302017-05-312017-06-302017-07-312017-08-31-15%环保部印发《重点排污单位名录管理规定（试行）》（征求意见稿）。其沪深300环保中对于重点排污单位筛选条件做了具体规定。大气环境重点排污单位需满足规定的七个条件之一。上周表现市场表现：公用事业板块下跌0.29%，跑输大盘指数0.26个百分点；环保工程及服务上涨0.41%，跑赢大盘指数0.44个百分点；水务板块下跌0.6

3、9%，跑输大盘指数0.66个百分点。从上周环保行业各相关概念的市场表现来看，总表现分化。PM2.5、垃圾发电概念分别上涨0.59%、0.28%；PPP、海绵城市、污水处理概念分别下跌0.04%、0.47%、0.76%。估值表现：华安环保整体市盈率为35.24倍，同期沪深300市盈率14.15倍，华安环保整体溢价2.49倍。从华安环保子行业来看，大气、监测和节能板块整体估值水平较高，目前处于历史低位水平，固废和水处理板块整体估值水平较低，目前处于历史中上游水平。金融环保组公司动态龙马环卫：非公开发行股票申请获得中国证监会核准批文联系人：杨易启迪桑德：中标安新县城乡环卫一体化项目以及雄安新

4、区ivanyiyang@163.com国祯环保：发行可转债申请获得中国证监会审核通过0551-65161837富春环保：非公开发行申请获得中国证监会审核通过投资策略国庆长假前夕，央行宣布定向降准政策，释放了宽松信号。资金面边际改善有助于改善以PPP为主导模式的重资产环保公司。关注水环境治理板块的【东方园林】、【碧水源】、【国祯环保】以及垃圾焚烧板块的【伟明环保】。此外，十九大临近，环保部部长在人民日报署名文章标题为美丽中国建设深入人心稳步推进，我们预期十九大会巩固生态环保突出地位、完善制度建设，让绿色发展深入人心。我们看好处在成长期的环保子版块，关注三季报业绩增长和项目落地情况：非电领

5、域治理与监测、煤改气、VOCs治理、环卫、再生资源，推荐【清新环境】、【先河环保】、【迪森股份】、【启迪桑德】、【龙马环卫】。风险提示宏观经济下行风险；政策推进不及预期；环保督察不及预期。敬请阅读末页信息披露及免责声明1上周热点环保部部长李干杰：美丽中国建设深入人心稳步推进。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央站在坚持和发展中国特色社会主义、实现中华民族永续发展的战略高度，把生态文明建设作为统筹推进“五位一体”总体布局和协调推进“四个全面”战略布局的重要内容，谋划开展了一系列具有根本性、长远性、开创性的工作，推动我国生态环境保护从认识到实践发生了历史性、全局性变化，美丽中国建设深入人

6、心、稳步推进。环保部：《重点排污单位名录管理规定（试行）》（征求意见稿）。日前，环保部印发《重点排污单位名录管理规定（试行）》（征求意见稿）。其中对于重点排污单位筛选条件做了具体规定。大气环境重点排污单位需满足规定的七个条件之一。敬请阅读末页信息披露及免责声明2行情回顾2.1今年表现今年以来，沪深300指数累计上涨15.90%。板块方面，公共事业板块累计下跌2.07%，跑输大盘17.97个百分点；环保工程及服务累计下跌0.23%，跑输大盘16.14个百分点；水务板块累计上涨8.53%，跑输大盘7.37个百分点。与其他行业相比，环保板块相关指数处于行业中游位臵。从环保行业各相关概念的市场表现来

7、看，各概念板块表现分化，但均跑输大盘走势。其中污水处理、海绵城市概念分别累计上涨0.86%、0.51%；PPP、PM2.5、垃圾发电概念分别累计下跌0.84%、1.06%、2.73%。图表1申万行业指数涨跌幅对比图表2环保行业主要概念板块涨跌幅对比40%20%30%沪深300,15%沪深300,20%15.90%10%15.90%10%5%0%0%-10%-20%-5%IIII钢铁电子银行采掘汽车通信化工综合